大势研判

　　周五大盘再现短线探底回升走势，成交量再度萎缩。盘中股指虽一度向下考验1700点整数关口支撑，但大盘全日运行有惊无险，午后大盘的震荡上行令大盘再度收红，且股指重返5日均线与年线之上，大盘有短线调整结束的意味。后市将如何演绎呢？

　　基本面因素：

　　我国西部大开发重要战略之一———西气东输工程7月4日全线开工。国家领导朱镕基、吴邦国等都对该工程的开工予以了高度的评价。工程西起新疆轮南，途经新疆、甘肃、宁夏、陕西、山西、河南、安徽、江苏、浙江、上海10个省、自治区、直辖市，全长4000公里，设计年输气量120亿立方米，管道工程投资400多亿元，并在680万平方公里的辽阔地区进行，涉及人口达3.5亿，上、中、下游投资总额约1400多亿元。该工程的实施将极大的推动西部经济的发展，特别是能够推动机械、电子、建材、冶金等相关行业的发展，对于扩大内需、增加就业具有积极的现实意义。另外，上市公司在此工程中亦扮演着极为重要的角色，尤其是西部的上市公司更是具有得天独厚的地域优势，二级市场由此可能形成西气东输板块，对于这类上市公司长线可做关注。

　　技术测市：

　　周四的时候我们已经指出：“大盘短线调整在所难免，但1700点应成为本次大盘调整的目标位，若股指调整过程中跌破1700点整数关口，则有望成为空方所设下的陷阱。”早盘在快速反抽之后，股指便承接周四的跌势继续调整，股指再度回落至1700点整数关口前，随后在B股市场逐波上扬的带动下，A股市场小幅走高。从目前来看，在近几个交易日中，A股市场已表现出欲调整的姿态，但B股市场的强势上扬延缓了A股市场的调整。但随着B股市场的再度走高，B股指数也已经接近了年线，加之短线B股市场升幅过大，技术上B股指数已有调整的要求。若B股市场出现调整，则A股市场在调整尚不充分的情况下很难出现象样的上扬行情。另外，部分技术指标如W%R、ROC等仍高高在上，有强烈要求股指调整对其进行修复的要求，而部分正在调整的指标如RSI、KDJ等尚未显示出回稳的迹象。而在周五收盘后，虽然5周均线与10、20、30周均线形成了金叉，令大盘中期走势显得较为乐观，但高高在上的股指似乎给人带来高处不胜寒的感觉，技术上应有均线系统上行对股指形成支撑的要求。我们认为，大盘中期向好的格局是难以改变的，但需要短线的震荡整理来为将来大盘的上升奠定良好的基础。

　　热点剖析：

　　从盘面变化来看，板块轮动成为最明显的特征。沪市本地股、入世概念股、新股及次新股、ST板块、医药板块以及午后再度启动的低价次新大盘股相继表现，同时发布业绩大幅提升公告的厦工股份、江铃汽车等个股也有不错的表现，从而令全天的市场十分活跃。其中值得投资者重点留意的是午后两点钟以后，招商银行出现了大笔买单拉升股价的走势，随后中海发展引领次新大盘股也出现了一定的反弹，上述个股由于流通盘偏大，主力很难在短期之内全身而退，而且从近期市场热点表现来看，大盘股对市场的影响是其它板块无法替代。但我们也应注意到，招商银行向C类一般法人投资者配售的5365.54万股将于下周三上市，这部分筹码的成本为7.30元，它们的上市将对招商银行形成一定的抛压，投资者对此应予以留意。

　　操作策略：

　　尽管今日大盘再次勉强站到年线之上，但B股及大盘指标股的拉抬对股指再次收复年线功不可没，后市能否有效突破仍有不确定因素，同时，成交的持续萎缩也成为了股指的进一步的制约因素，因此短线大盘仍有调整不充分的嫌疑，所以对于后市即将面临整理的B股市场而言，若其不能继续上行，则A股市场也难以走出独立地强势上扬行情。故在操作上建议投资者在成交没有放大时还不应盲目地进行追高，投资者可关注一些整理较为充分的无业绩风险类个股，对于中报存在业绩风险的个股应坚决予以规避。

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