国信证券 肖建军

　　今日两市大盘走出高开低走的调整走势，股指在早盘窄幅震荡以后午后出现加速下跌。由于市场热点显得较为散乱，大盘缺乏继续高举高打的能力，成交量仍然维持近期合计达到200亿元左右的水平。

　　对于七月的大盘走势，市场最大的分歧就是是否存在或需要较长时间调整的问题。近期大盘始终维持强势，尤其在井喷以后股指强势地向上挑战年线的能力主要是因为上证180指数的推出一度刺激了大盘指标股走强，证券业协会的第二次会员大会对市场信心也是一个鼓舞，甚至本周二、三B股市场的强劲反弹等，都推动大盘反复向上攀升，不容易回落调整。但是短线的强势并不代表着大盘不会调整，只不过调整被推迟了。良好的股市环境和强烈的买进欲望，使得预期的调整被推迟了。但是不管是消化上档的套牢盘、消化短线的获利盘，还是让场外资金有一个充裕的建仓机会，必要的回落都是必要的。因此虽然近期大盘始终走得很强，每一次盘中的下跌都被多头顽强拉回来，但是笔者始终坚持大盘需要先充分调整才有新的行情的观点。

　　回头来看，其实大盘从上周二开始已经在震荡调整之中，不过由于部分个股活跃的缘故，使股指维持强势。但是这种强势对大盘充分蓄势调整并不利，也不利于大盘再度走好。部分投资者也许还因此产生某种错觉，似乎大盘难以深幅调整。其结果是一旦调整出现，必然形成一定的杀伤力。

　　如果以机构建仓的理由看待这次调整，我们觉得调整的幅度不一定太深，但调整的时间就不会太短。加上中报风险有待释放的缘故，七月以调整形成主基调的可能性较大。虽然近期出现的部分个股预亏、预警并没有导致个股出现太大的下跌，并不代表中报无风险，而是风险的释放还没有开始。

　　因此建议投资者操作上在积极建仓的同时，要注意大盘调整的风险、中报业绩的风险，坚持耐心选股、逢低吸纳的原则。

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