主持人：沅昕

　　邀请嘉宾：国泰君安刘勘

　　沅昕：到今天为止，股指从上周一出现大幅拉升后，连续调整了近两个星期，目前股指运行情况来看有什么转变吗？

　　刘勘：目前还是缩量整理的格局，各项技术指标调整没有充分，还要继续，今天开盘热点不集中，金融股表现强烈一些，跌幅居前的老庄股仍然在派发，问题股仍然出现下跌，市场热点出现轮动格局，显示市场还是盘整的态势。

　　沅昕：目前场内资金和场外增量资金有没有什么变化？

　　刘勘：增量资金明显萎缩，前面由于停止国有股减持的消息刺激，场内外进场的不管主力资金和散户资金都被吸引到市场上了，但这周的成交量每周都是200亿，这样计算本周结束大概有1000亿的成交量，这个幅度是很大的，后市会不会有资金面断裂是很重要的。现在来看资金链会不会断裂，投资者要注意，往年有政策把市场人气调动起来，这次情况和以前不同，我国每轮证券市场起行情都少不了各种各样的资金，券商资金，基金资金，委托理财资金及中小散户的资金等，昨天证券报头版登出银行信贷资金不能够流入证券市场中的，这和我们目前化解金融风险，及把坏帐下降的目标显然是背离的，我国加入WTO了，所遇的风险和挑战不容忽视。现在证券资金不断回流，国债市场指数不上升，价量齐升，资金正在回流债券市场，储蓄资金能否进入股市，由于社会保障和医疗机制还没有充分建立起来，短期不能进入市场。券商资金由于去年委托理财在2000年上半期是最高峰，很多今年中期要回笼，盘口显示一些老庄股放量下挫，大面积出局，这样的因素情况下，委托理财资金归还后短期内不可能掉头流入股市，这样就可能出现专款专用，委托理财资金大幅减小，对资金供给上大幅减少。基金公司由于这轮行情没启动时仓位不是很重，上周大幅增仓，所剩资金大概有15%到20%，新的资金渠道从什么地方挖掘？深沪两市向上的巨大跳空缺口没有后续资金增量进场，难以推高一些，所以投资者在政策唱多时，要注意资金能否跟得上，政策能否允许信贷资金进入股市，如果开了这个口子，就可以看高一线。现在的股市规模和去年不一样了，投资者在这方面要留意。

　　沅昕：正如您刚刚说的，管理层对目前市场的态度很明显，既要发展又要规范，这几天成交量有些萎缩，就您了解这是什么原因？

　　刘勘：央行研究厅厅长说我们国家在规范中监管实际上是不行的，正是这个格调下形成金融市场的种种风险，他谈到一些重要观点。他的讲话只是一部分，但也是告诉大家我们的风险是很大，大面积的信贷资金再次流入股市今后将逐步会降低。

　　沅昕：我们看到宏源证券涨幅居第一位，它最近成交量明显有异动状况，它的主流资金介入是否充分？

　　刘勘：我们看到外资入股券商的消息刺激下，这只个股出现走高，题材未尽，它还可以看高一线。

　　沅昕：再来看看B股市场，B股市场连续两天感觉是强于A股市场的，今天上午不少ST股票出现涨幅，象ST大洋和ST永久都是涨幅居前的，B股市场最近有些利好，B股市场最近有没有些希望呢？

　　刘勘：早有些传言，说QDII制度不再执行，允许机构进入B股市场，恢复B股市场融资功能，但这都是传言消息，没有明确的政策，但航空类的B股走势都很强，我们国家对航空的对外开放力度明显加大，刺激它的走势力度也大，在成交量配合的情况下，还可以走高一线，可以继续持有。

　　沅昕：B股中能占有前期优势的是哪个板块呢？

　　刘勘：目前来看是航空板块，B股的规模比较小，资金还是有的，关键要看政策，只要有政策，往往会对市场形成刺激，而且力度往往很大，一旦政策不利，它会快速下跌，小市的股票操作策略是根本政策的变化调整自己的策略。

　　沅昕：最请您预测一下大盘今天的走势如何？

　　刘勘：我认为很可能是缩量整理的格局，昨天上午十点前有小幅走强的态势，而后震荡盘落，下午两点再拉小阳线，可以看出主力控制盘面的态势很明显，估计今天还是这种格局。

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