●前期井喷行情打乱了存量资金原有的操作策略,增量资金抢盘造成大盘股的火爆,使得存量资金盘踞的个股品种遭到冷落

　　●部分增量资金将沉淀下来,变成新的存量资金。新老主力有望形成合力,将股指推到一个新的高度

　　经过上周的飚升之后,本周沪深两市进入了窄幅震荡阶段。有分析人士称,这种走势特征的出现是因为多头能量耗尽的表现,也有分析人士声称,目前的窄幅震荡只不过是下一轮主升浪行情的前奏,是为了清洗部分意志不坚定者。孰是孰非,目前还真的难以下定论。不过,我们知道,市场的趋势总是在资金的进与出中得到体现的,而资金的进与出往往又是通过热点的演变体现出来的。因此,分析热点发展的脉络对研判大盘的趋势往往会起到事半功倍的作用。

　　前期井喷行情打乱存量资金运作节奏

　　众所周知的是,由于突发性利好的刺激,使得上周股指大幅放量,而放大的成交量又大多流向了大盘股,尤其是新挂牌交易的大盘股,比如说中海发展、山东基建、招商银行等。招商银行甚至在6月28日一日成交17.8亿,占当时沪市总成交金额的6.37%。由此可见,新增资金大多介入到了诸如中海发展等此类的大盘股中。另外,中盘中价新股也有新增资金介入的身影,比如说华鲁恒升、西昌电力等。不过,对于存量资金而言,如此巨额的成交量并不是一个好事,这主要有这么两个方面的影响:

　　一是打乱了此类存量资金原有的操作策略。因为对于一个机构投资者而言,当它介入到某只个股中时,通常会事无巨细地将可能发生的情况均考虑在内,但是对于停止国有股减持这样的因素,可能在其操作计划中也是很难事先估计到的。所以,一旦出现这样的盘面变动,对于这些机构投资者而言,可能也会有点手足无措,进而使得他们重新考虑操作计划。如此一来的话,往往会影响到其介入的个股近期的走势。

　　二是由于成交量迭放,大盘股频频亮相,新热点的出现使得市场中原有的喜新厌旧的心理再度被激发出来。在这种情况下,部分存量资金尤其是爱好短线炒作的存量资金开始关注起新的热点,即大盘股。这样一来,就使得原有的市场热点成了无源之水,因为对于一只热门股而言,如果没有跟风资金的话,其走势就会枯萎。所以,存量资金所主导的个股在上周的行情中并没有较好的表现,尤其是在前期有过明显放量的个股,比如说山东临工、秦川发展、兴业聚酯等个股。

　　存量资金重新主导市场

　　不过,随着大盘成交量的萎缩,昨日沪市的成交金额就只有134亿,这意味着场外资金批量进场的日子已过去了。那么,此时就轮到了新增资金冷静下来,调整仓位,思考下一步的操作计划,进而使得中海发展、招商银行等大盘股出现了相对高位蓄势整理的走势特征。而对于存量资金而言,此时正是他们表现的机会,因此,在本周初,上海本地股的异动其实就是存量资金要行动的信号。因为,自从1998年以来,上海本地股一直是主导着大盘发展趋势的主流热点,所以,存量资金对上海本地股投入了太多的精力,无论是科技股,还是商业股,抑或是地产股,都有着存量资金活跃的身影,甚至上海本地股的年报、季报显示,有不少券商、基金跻身于十大股东中。

　　而就盘面而言,在周二是以二桥一嘴为代表的地产股,而昨日就变成了以华联商厦、友谊集团、华联超市、第一百货等为代表的商业股,其中第一百货甚至创出了其今年以来的新高,日换手率也达到5%。而此数据在近期则已成为强势股恒强的标志之一。由此说明了商业股近期的强势会延续,进而促使异地商业股的异动。比如说友好集团、南宁百货、济南百货等商业股也跻身于涨幅榜前列。商业股如此大面积的扬升也使得商业指数成为上证分类指数中走势最强的指数,上涨8.36点,涨幅为0.51%,而昨日上证综指的上涨幅度为0.34%,上证180指数则几乎呈现出平盘的特征。由此可见,昨日商业指数已领涨于大盘,而诚如前述,上海本地商业股其实也反映了存量资金的动向。所以,在本周的热点演绎过程中,我们发现存量资金已结束了在上周以来的调整,开始重新主导着市场。

　　新老主力有望汇成合力

　　对于增量资金而言,经过短期的喧哗之后,会有部分增量资金在酒足饭饱之后抹抹嘴出局。不过,仍然会有部分增量资金沉淀下来,变成新的存量资金。而无论是存量资金还是增量资金,追求利益最大化是他们的共同的选择。因此,这批新增资金在日后也会对手中的筹码进行再度拉抬,毕竟一个板块由热点变成冷点,不是一下子就能够冷却的,必然会有一个多次的震荡的过程。因此,增量资金所关注的大盘股这一个新生热点周初蓄势整理之后,本周末可能还会有所动作。尤其是其中的龙头股------中海发展,在本周初的震荡中,并没有收出阴线,反而以一个底部逐渐抬升的三阳开泰的K线组合出现在盘面之中,强势蓄势的特征特别明显。所以,没有人会怀疑这些新生热点不会梅开二度的。

　　由此就会造成两个方面的影响:一是对于大盘趋势的影响。由于新老主力经过短暂的不和谐之后,开始找到了共同点,即利益最大化,因此,最终会形成合力,将股指推到一个新的高度。二是对于操作策略而言,我们建议投资者要两手抓,两手都要硬,对于老存量资金盘踞的个股,我们建议投资者关注沈阳机床、泸州老窖、秦川发展、沧州大化、弘业股份、四川美丰、山东临工、兴业聚酯、荣华实业、国际实业、海南航空、ST海药等。对于新增资金而言,我们建议投资者重点关注中价中盘新股,比如说华鲁恒升、西昌电力等。另外,对于龙头股的中海发展而言,也会有着短线的机会,故建议投资者也可以关注。

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　　(江苏天鼎 秦洪)

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