华西证券 崔晓黎

　　从本波行情的表现来看，次新品种由于其定价适中，无疑是场外新主力资金深度介入的品种，但其中又有所分化。

　　首先，低价次新品种走势较强。而这些走强的低价次新品种又往往具有流通盘偏大的 共性，便于大资金进出应该是其根本原因。

　　其次，中金系品种表现最强。中国国际金融公司，作为一家比较独特的公司，其承销品种亦是以大而在国内证券市场引起投资人的广泛关注。中海发展、招商银行无疑为次新股中的领头品种，而虽不属次新但同为中金公司承销的中国石化、宝钢股份亦表现不俗，不得不让人感到背后有一定的文章。

　　第三，近期上市品种无论从走势还是从与领头个股的联动来看短线都明显要强于时间间隔稍远品种，这一点恐怕与近期上市个股的筹码比较容易收集、且上方套牢盘较少有关。

　　我们看到，由于前期市场走势原因，近期上市个股上市首日的原始股获利率已经降低至一个较低的水平，这也给近期上市品种留下了相对于远期品种更为可观的短线向上空间。

　　总体上分析，考虑到近期持续走强的次新品种短线已经累积了较大升幅，继续向上的跟风已明显不足，这一点已经从盘中中海发展的再度走强却无法带动板块继续上升直接反映出来。估计该板块中强势品种短线开始调整将不可避免，虽然这种调整有可能以强势形式来完成，但其中蕴涵的风险仍应加以留意。

　　对于年初以来的上市个股表现却显得相对稳健，大部分仍位于上市后密集换手区附近震荡整理蓄势，一旦向上突破，则后期将有较好的投资回报，值得适当关注。

　　在活跃的市场背后我们仍应注意一些潜在的风险因素，从大盘进入高位整理以来，我们从跌幅榜中持续发现了老控盘股的身影。虽然此类品种由于以长期的横盘走势抵御住了去年的暴跌，并形成了近乎完美的“底部”构筑，但如果将其复权我们不难发现，其中绝大部分仍处在历史的高价圈。在承受住去年沉重的压力过后，近期活跃的市场无疑将成为此类资金进行战略转移的最佳也是最后机会。

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