肖建军

　　七月第一个交易日，两市大盘走出震荡回落的走势，收盘时上证综指下跌了9点，深市成指下跌了32点。个股普遍出现明显的下跌，部分老庄股和ST板块个股跌幅较大，成交量也从上周五的400多亿元，明显萎缩到230亿元的水平，显示股市在一阵亢奋以后开始冷静下来。

　　今日的走势并不仅仅是股指在冲击年线受阻以后的简单回落，因为上周两大利好的推出刺激深沪股市伴以大幅跳空和天量成交走出的价量暴升的井喷行情，部分市场人士表现得比较乐观，加上大量的场外资金在政策面的感召下积极入市建仓，市场对七月的行情寄予较高的期望。但是因此投资者对后市在上升过程中可能出现的走势反复以及一些无法预料的困难应有足够的思想准备，切不可在盲目乐观中忽视了风险的控制。

　　大盘的回落不仅由于短线涨幅较大，加上前期在1700点附近积累较多的套牢筹码，需要进行彻底的震荡洗盘，从而积蓄更多的上攻能量，对大盘走势抱以谨慎的心态还有两方面的重要理由：第一、中报业绩风险需要释放，尤其是对于中低价股和重组股的炒做，中报风险无疑又是一个季节性的利空因素，近期重组股的率先回落很明显有这样的原因。如果说新一轮行情的启动还是要依靠重组股这个热点的话，那么由于业绩风险的缘故，重组股短线内走强的机会较小，也使得大盘的行情发动时间显然也要相应地推迟，除非市场有新的热点能够涌现出来，还能够带动大盘向上。第二、值得注意的是在场外资金大举进场建仓的同时部分强庄股、老庄股上机构却借市场亢奋开始大肆派发，如今日沪市川投控股的跌停板也对大盘走强形成负面影响。因此对于场外资金进场的积极程度，也许市场做了过分乐观的判断。

　　在多数大盘指标股出现20—30%的暴涨以后，股指的涨幅却只有15%左右，也说明一个问题：大多数股票并没有同步上涨，甚至不少股票逆市下行，这也证明市场做多与做空的力量都值得关注。

　　不可否认，上周两大利好的推出，有利于股市走稳和走强，但能否由此得出大盘转势甚至重新走牛的观点，笔者认为至少现在还为时尚早。即使出现市况的转变，除了熊市，牛市以外，市场还有平衡市的可能。因此笔者认为，对于后市的判断，投资者可以保持乐观，至少证明大盘由此转强，但不能太快做出牛市到来的结论，即使是仅仅将目标位定得较高都不太合适。

　　可以肯定的是，大盘只有经过充分的调整才有可能走出有力度的上攻行情，因此近期的调整不仅环境使然，也是非常必要的。七月的行情将在释放业绩风险的过程中完成蓄势调整，寻找再度走强的契机，调整的时间估计持续三周以上。如果有行情，七月底应是再度启动的时机。

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