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　　对于大盘股的走强，有的认为本轮行情来得突然，不少大资金踏空，因而仓促之中买进大量低价大盘股；也有的认为买进大盘股是为了推高指数，“虚胖”指数。也确实，这一周除了周一“一片红”外，其他几个交易日都是涨股少，跌股多，在大盘股齐刷刷上扬同时，大部分中小盘股一片绿油油。当然，也有舆论认为大盘股上扬同推出180指数有关，说明市 场投资理念正在转变。

　　一些资深市场人士联系到历史上的大盘股行情多数是短命行情，因此，对本轮的大盘股走强也表示“好景不长”。该如何看待这个问题，在中国，大盘股能否由“鸡肋”变为“鸡腿”呢？

　　笔者认为，本轮大盘股的走强同国有股减持叫停后，社保基金的角色转变有很大关系。

　　国务院决定停止证券市场减持国有股当天，证监会答记者问中有一段话特别值得回味：“从国内外养老金的特性来看，它需要的是可产生收益的资产而不是大量现金。从其自身的利益出发，社保基金也需要将其手中的各类证券资产长期持有，而不是抛售变现。因此与国外的退休基金一样，社保基金一定会成为证券市场上最重要的长期投资者之一。”这段话告诉我们，社保基金最需要的不是大量现金，而是“可产生收益的资产”。什么是“可产生收益的资产”？从长期看，持有各类证券资产包括上市公司股份(流通股和非流通股)，终将大幅升值，特别是非流通股总有一天要流通，到时候说不定又是一个“转配股”。如果说一年前发布国有股减持办法时，社保基金似乎在“等米下锅”，急吼吼地等着国有股减持套现；如今，有关部门终于明白，即使通过减持筹集到巨额资金，还是要通过投资股票等渠道实行保值增值。于是，社保基金的角色定位发生了重大转变，它由“抛售者”变成了“投资者”，由“卖出变现”变为“买进持有”，对股市的影响从“抽血”逐渐转变为“输血”。一句话，社保基金“空翻多”，这才是国有股减持叫停的实质和内涵。

　　据此我们可以大致勾画出社保基金的未来动向：每年需要补充的现金(即直接支付的养老金)，通过“分红、国家财政拨款和海外上市时的上缴等形式满足日常支出需要”；基金账户上的“缺口”则主要通过划拨国有股等方式逐渐予以补足。国企大盘股将成为社保基金的主要投资目标：因为从中短期看，大盘股大部分有红利可分，可以满足现金支出需要；从长期看，大盘股的国有股比重往往高达百分之六七十，完全有必要先划拨一部分给社保基金，再让社保基金通过多种手段转让出去，以此实现国有股的减持和社保基金的增值。而为了日后转让有个好价格，二级市场的活跃和走高则是重要前提之一。据此我们可以判断，本轮大盘股行情不可能是短命行情。

　　另一方面，证监会有关提高增发门槛的新规定中有一条，即增发股数如超过总股本的20%，必须由流通股东作出特别决议，大盘股由于总股本极大，一般不会超过20%，况且又可通过“储架发行”实行一次核准多次募资，这对确有资金需求的绩优大盘股也是有利的。当然，大盘股由于基数大，业绩和股本均不可能高速扩张，有些行业如钢铁股虽然业绩较优，但绝大部分依赖关联交易，真要股价翻番，在中国股市还是小盘股而非大盘股。

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