汉唐证券/华根生

　　最近深沪大盘连续强势震荡盘升，并初步形成了突破性的格局。其中上证指数已经逐步稳定在1700点重要区域附近，其意义显然非同一般，使得大市至少在形态上有利于继续向偏多的方向发展。更重要的是，在近期的上涨行情中，盘中显然有大资金入场运作的迹象，表明前期一直保持谨慎心态的机构投资者在操作上似乎出现了战略性的变化，增仓的欲望比 较强烈。

　　从盘面上看，近日深沪两市大盘的上涨势头有所削弱，盘中的炒作热点也趋于分散，尤其是上证指数还多次走出了小幅回档行情。这表明经过连续性的强势上涨之后，目前两市大盘面临的短线获利回吐压力明显增大，领涨的本地股和近期表现较突出的中低价强势股目前大多有了消化整理的要求，从而带动大盘逐步进入震荡盘整状态。不过我们也应该注意到，最近深沪股市在短短的几个交易日里，成交量就超过2000亿元，并形成了阶段性的主要成交密集区，显然有大量的新增资金流入市场。这样的价量特征，反映出尤其是主力机构继续看好后市，新的主要成交密集区很有可能会成为一个强有力的支撑区域。由于前期大部分证券投资基金都在不同程度上减轻了仓位，不少基金都已经降低到半仓、轻仓状态。如果证券投资基金重新增仓，无疑对市场产生的推动力是巨大的。目前深沪两市大盘已逐步演化为震荡盘整走势，产生这样的变化，除技术面有一定的超买压力之外，估计与管理层反复强调监管等基本面因素也有内在联系。就短期来看，大盘可能将会在1700点附近继续维持消化整理，不过上涨势头不会因此而长时间受到遏制。如果股指向下突破这一区域，则意味着最近成交的2000多亿元的资金可能会成为套牢盘，主力机构应该不会放弃护盘的努力，经过一定程度的盘整之后，深沪股市应可逐步恢复强势状态。依本人看，国务院作出停止通过国内证券市场减持国有股的决定，意味着管理层已经亮出了政策底牌。虽然短期的震荡是难以避免的，但在政策面明显转暖的市况下，这样的震荡整理将明显有利于后市。深沪股市应该有机会在宏观形势持续向好的大环境中继续表现出相对稳定的运行趋势。

　　总之，随着机构增仓和自救欲望的增强，深沪股市应该还有波段性走强的机会，投资者在操作上应该注意市场节奏。就短期而言，深沪股市已经探明技术性的主要压力区，不适合过度重仓追涨。经过一定幅度的消化整理之后，可继续留意较具业绩支撑的蓝筹股和庄家自救欲望较强的中低价超跌股。

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