河南华证

　　2002年6月23日财政部和证监会联合发文宣布，"除企业海外发行上市外,对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定,并不再出台具体实施办法。"财政部和证监会发言人指出,国有股减持是一项探索性工作,是一个复杂的系统工程,在相当长的时间内,难以制定出系统性的、市场广泛接受的国有 股减持的实施方案。同时,国家设立的全国社会保障基金通过国家财政拨款和海外上市时的上缴等形式目前已达到相当规模,近期社会保障资金基本平衡,每年需补充的现金量不大,没有必要通过国内证券市场减持套现来筹集资金。鉴于上述原因,国务院作出了停止通过国内证券市场减持国有股的决定。

　　受此突发实质利好影响，两市大盘出现在井喷式行情，早盘大盘冲高1700点之后市场遭受了较大的回吐压力，随后股指在1660点附近企稳再度上扬，午后大盘增量资金介入积极，个股纷纷涨停，尾市股指再度上扬到1700点上方，并创下了940亿的成交量新高！

　　可以说此次利好出来后，很多投资者还是以老眼光看问题，认为这次利好会像去年十月那样，在"暂停减持国有股"的利好之下，仅仅做了一个小小的反弹。其实"暂停"与"停止"是有本质的不同的。从供求关系角度看，股市头上的"达摩克利斯剑"就彻底被拿去了。一年多来，国有股减持做为中国证券市场能够预见的头号利空，对市场产生了毁灭性的打击，投资者犹如噩梦般从2200点狂泻40%至1400点以下，停止在证券市场减持国有股，对大跌已久的证券市场来说，是非常及时，经过暴跌洗礼的股市更加理性。

　　自近期周小川主席的讲话以及上交所将推出180成份指数的消息，促使市场氛围逐渐回暖。投资者的信心开始逐渐恢复，一改近期谨慎而脆弱的态势。而深圳市政府将对39家市属国有控股上市公司采用分类重组方式加快战略重组的消息，引发了深圳本地股的全面崛起，推动了上周市场的强劲上扬。随着政策利好东风的增强，管理层停止在证券市场减持国有股，是一招出奇制胜的政策利好组合拳。多方主力坚决做多的信心将进一步增加，因此本周大盘必将井喷上扬。

　　那么反弹的高点呢？从历史上的类似性分析看，经过了大幅度下跌后的政策性反弹，通常幅度都非常大。最具有代表性的，就是94年8月的反弹，完成了下跌幅度的60%，从325点上涨到1052点，个股基本上都是百分之几百的上涨。从去年以来的下跌，跌幅为900余点，那么，最少的反弹幅度，应该在500点以上，也就是1800点上方，而我们从技术图形上看，1800点附近，是一个比较大的密集区域，在其上方的另一个密集区域，就是2000点。因此，从技术上可以简单地推理，第一目标就是1800附近。然后，在这个位置，可能会导致震荡整理。在操作上，要毫不犹豫地介入股市，追逐着难得的机遇。不要被盘中任何震荡所迷惑，坚决逢低吸纳。目前，技术压力在一定程度上已经失去意义，1700点下方在本轮反弹阶段可以认为是安全区；而本轮行情可能以逼空方式进行，行情短，但力度大，7月中下旬可能进入风险期。

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