主持人:周三,指数出现较大调整,而以上海石化、马钢股份为代表的国企大盘股却表现得非常坚挺,跃居涨幅第一版,申能股份等也有不俗的表现。继四川长虹、深发展等老龙头崛起之后,这些老牌指标股已日益受到市场的关注。它们走势的坚挺,应该有其特殊的市场涵义吧?

　　吴佳:首先,周二市场大涨时的停牌个股有补涨要求。周二上证综指涨幅高达1.86%+,个 股几乎全面飘红,而石化、马钢却因召开股东大会而停牌,这样,补涨的要求便非常强烈；其次,国企大盘股的相对位置和绝对位置都较低,上行动力较阻力更强。国企大盘股目前都处于或接近年初的低位,在这种点位抛盘自然会减少,而一旦出现一定程度的买盘,股价上升则更为容易。如申能股份、武钢股份等,二次探底迹象明显,再次启动难度较小；此外,个股轮涨的规律也使得国企大盘股在跌势中更为突出。一般来讲,个股的轮涨顺序为:热门股、相关热门股、小盘股、中盘股、大盘股。大盘股是市场能量扩散的最后区域,它们在个股普涨期间涨幅一般低于平均水平,因而在个股普跌时,反而会表现出抗跌性。

　　王骁敏:以石化、马钢为首的国企大盘股昨日逆市飘红,究其原因不外乎两点:1.股价长期超跌,很多公司的股价已经回到了"5.19"行情发动时的位置,而当时的上证指数才1000点左右,可以说这类个股已跌无可跌了。2.这类国企股缩量整理已有一段时间,极小的成交量反映了多空力量已陷入僵持阶段,市场普遍惜售,筹码锁定性非常好。而这类国企大盘股选择在大盘调整时小幅上涨,有明显的护盘意图,如果后市能继续拉升,除了有利于大盘指数的震荡走高,还将激发部分市场投资者的投资意愿。

　　主持人:在市场低迷、热点飘忽、投资者彷徨之际,国企大盘股会不会否极泰来,走出一波独立的行情?

　　吕小萍:今年的市场已经用太多的事实打破了原有的思维定律,诸如"黑五月"。因此,对待此次国企大盘股的活跃,如能摒弃固有的思路,可能会发现新的市场机会。首先,此次国企大盘股上涨并非空穴来风,而是受到了实质性利好的支持。国务院发展研究中心的产业形势分析报告指出,一季度以汽车、煤炭、房地产和电力等行业为代表的新一轮增长带动力量正在形成,并开始发挥重要作用。我国钢和钢材产量增长率在一季度明显增长,钢材价格普遍上扬。在经历了"银广夏"的绩优泡沫和绩差公司退市后,脚踏实地的国企大盘股完全有理由重新得到投资者的认识。况且,国企大盘股启动的时机在技术面上也具备了条件。这批国企大盘股长期以来受到基金、券商等实力机构的青睐,而周小川主席前期关于为基金发展创造积极条件,扶持机构投资者的讲话,已经奠定了基金的市场主导地位。由此可见,被基金等大机构重仓把持的国企大盘股完全有实力发动一波像样的行情。国企大盘股长期以来的市场形象是绵绵下跌、一蹶不振、不受欢迎,但透过这些表象,我们不能忽视国企大盘股背后的暗流涌动。

　　吴佳:国企股的后期走势,相信更多将受到介入资金力度的影响。如果有个股走出极为强劲的行情,则对板块带动作用大,否则板块效应会减弱。从当前个股情况看,申能股份和武钢股份处于年初的低位,近日有资金介入迹象,后市的活跃度会大一些。其余国企大盘股尚无资金大规模介入现象,因此后期表现不会太理想。另外,个股的启动需要得到大盘的配合,当前大盘处在上下两难的境地,向上会受到1600点以上套牢盘的压制,向下又有政策面的强力依托,如果指数保持小范围盘整,则筑底时间会延长。这样,大盘国企股的启动也会相应滞后。

　　主持人:看来对国企大盘股的整体走强还不能抱太大的期望,但某些行业、部分个股走出局部行情应该是可以期待的。

　　王骁敏:由于市场低迷的原因,目前绝大部分的国企大盘股都处在其股价的历史低点,所以投资风险相对而言很小。笔者以为有垄断性的公用事业类公司应该是中长期投资的首选目标,如业绩优良、市场形象较好的原水股份、上海机场等,有稳定收益、现金流充裕的华北高速、东北高速等。另外,有重组题材的电力板块、石化板块等也可以适当关注。而具备外资购并题材的汽车板块有望继续成为近期的热点,加上汽车消费在近几年有望成为我国继房地产业后的第二个消费热点,所以更应该重点关注。

　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

　　(主持人：任建国特邀嘉宾：广东百灵信吴佳；湘财证券王骁敏；浙江证券吕小萍)

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