山庄

　　一般市场多数投资者恐怕都比较喜欢使用技术指标，但并不是不愿意研判政策面或基本面，只是由于市场总不对称的消息导致投资者找不到“三公”，只好放弃研判这种趋势。因为真正的上市公司消息只能为少数人服务，所以有时只好放弃对基本面上的研判，去选择技术面。

　　但是选择技术研判本身就是一种被动式计算方法，比如说：今天大盘涨得好好的，并不见得明天还能涨，一旦遇到政策面或基本面突发事件，再看好的多头形态未必能继续涨，比如97年5月12日大家等待迎接香港回归前夕，大盘反身向下；99年6月30日迎接规范市场的证券法出台的前一天，大盘再次掉转向上的头；2000年8月22日和23日又有谁知道会暴跌134点；再看去年10月23日暂缓国有股减持和11月16日降低印花税50%比例的消息出台，大盘都是不涨反跌，其当时的技术指标都只能落后大盘实际走势。如果前期走势我们并未关注或不知道，是否再看看今天的大盘走势，在近两天多家证券机构不看好市场，智能选股又选不出好股时，今天大盘放量涨了。再看个股技术指标是否也开始形成向上趋势呢，如果等到今天收盘后再去作研判，是否技术面研判指标就会落后政策面与消息面。

　　原因市场在1500点附近已经运行半年之久，虽然两次反弹，但都没有形成新的上升趋势，尤其近期技术走势出现跌破曾经预测的头肩底形态时，很多投资者都认为短期没有底，或等待双底出现。其实市场总是跟大多数投资者作对，如果多数人认为技术上会出现双底，这个双底就很难出现。而目前政策面与基本面在接近1500点附近不断出现新的信号，都是市场在1500点附近为了配合政策形态寻求相对底部蓄势能量，同样对一个机构或一个基金想在低位买到一只好价位股票，不可能象散户一天完成。所以就需要政策面和基本面在相对区域为战略投资者留出吸纳—打压—再吸纳过程。比如：基金在上周突然上涨；今天周小川对证券投资基金又有新的鼓励性讲话；外资企业将进入A级市场，又传来双“Q”政策也要出台；还有一些上市公司取消增发变低价配售，甚至不增也不配，新股配售全面施行100%；近期期货和债券也不象前期那样火热。其实都是政策面为关心市场投资者积累收集的基本面消息，如果我们能够从技术面之外把这些点滴基本面汇总再作分析，就会发现市场目前并不想深跌。尤其昨天大盘两市累计成交金额都低于30亿，回顾一下99年5月17日22亿的地量，到99年12月30日不到26亿的地量，再看如今两市上市公司已经增到1170家，仍然出现27亿地量，都预示大盘阶段性底部就在1500点下方。

　　关于该点研判本人已在上周末新浪网站发表了个人观点《神奇循环数列揣测大盘下周走势》，至于1500点是政策点，还是市场点，或是技术点，其实不能对它们单一作答。如果非要单一回答，是否可以说1514点就是政策点？但它同样也是2245点到1341点的0.809位置，也是2245点到1047点0.382的技术位置。如果说今年初1339点低点又是2000年初1341点的技术支撑位，那么《两会》期间没有政策一再吹暖风，大盘能继续反弹吗？所以市场就是市场，既是一个人为的市场，又是一个不可预知的市场。只能在揣测中寻找市场相对时间下的运行方向。

　　对于今天大盘走势，除了政策面周小川主席对投资基金有了新的讲话，同样也可视为技术走势，因为今天股指在回补上周五跳空缺口。在缺口理论中技术研判认为，三天不能回补缺口，表明该缺口就是突破性缺口，如果缺口向下，行情就会继续向下，而今天回补缺口已经改变行情继续向下趋势。但对于今天成交量并没特别放大，正是市场趋势所定：

　　因为今天上证指数大部分时间基本运行在20日均线附近，如果把20日均线作为短期生命线，是否市场在提醒大多数投资者不要追涨呢，如果是，那么今天就不会放大量，而市场成交量也就没有过多的对敲盘。相反成交量有效放的太大，却表明有出货嫌疑。而目前的温和放量却认为或预测为今天的反弹只是阶段性刚刚开始，如果等到大多数投资者多认为市场真反弹了，那时恐怕指数又到了该卖的时候。(见下图)

　　所以个人观点认为；本周初市场已经产生神奇循环周期数列效应，同样不要忘记大盘权重股票对市场的影响，比如600036招商银行上方20日线的压力和下跌三角形等待突破后的走势，而阶段性操作上可以适量关注或补仓自己手中持有的股票，除此之外还可适量关注：600060海信股份、600330天通股份、600624复旦复华、600694大商股份、600760山东黑豹、600839四川长虹、000021深科技、000059辽通化工、000691寰岛实业、000710天兴仪表、000839中信国安、000938清华紫光。

　　但介入时都不能追涨，可利用均线或形态趋势找低位支撑点再动。

　　对保守型选股在短线反弹时可尽量回避半年线之下不放量的股票；短期不能站稳到20日均线之上的股票；尤其跌破下挡通道线的股票即使放量也建议回避；而热点仍然应注重收购与并购板块上。

　　并特此提示：在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！

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