肖建军

　　今日两市大盘再度跳空低开，但是在惯性下探以后却没有继续走低，股指在反复震荡中还是得以走稳，最后以红盘报收。而成交量却是出奇的小，沪市成交量不到30亿元，两市合计成交量也只有53亿元，反映出市场多空双方都极度谨慎，市场观望情绪达到极端。

　　从盘面走势来看，在一汽与天汽两大汽车集团的联合重组的利好兑现以后天津汽车(000927)复牌以后走出冲高回落的走势，带动整个汽车板块的回软，市场没有其它的明显热点，深市重组股深深房、深赛格、长丰通信的涨幅较大，沪市只有通化东宝、红河光明等个股走势较强，但不能形成有号召力的热点，因此大多数个股都是涨跌不大的缩量走势。

　　那么底量是否就是底价呢？笔者以为还不一定，理由如下：

　　首先可以肯定的是近期的底量反映出多空双方对后市都没有明确的看法，操作上保持非常的谨慎。在1500点做空的固然要冒很大的政策风险，因为谁也不能担保某一天出现突然的政策利好和突然的大涨行情，尤其是当大盘在政策底部运行的时候，做空的政策风险很大。但是连续的政策利好也没有完全消除做多的疑虑，毕竟大盘哪怕短线与政策面出现一定偏差，都有出现最后急跌的可能，谁都希望在尽可能低的价位买进以减少风险，在弱市中投资者这样的谨慎是完全可以理解的。

　　其次，从形态上看，如果股指能够击穿6月初创出的1455点的低点而缩量的话，感觉调整得更为充分一些，股指的二次探底显得更为完整，因此底量出现的位置早了一点。同时不能断定底量就是底价，也是因为我们不能判断成交量是否继续萎缩，或者在小幅放量反弹以后会不会再创新低。因为近期市场一直都在谈论缩量的问题，但是股指没有明显止跌，却又创出沪市不足30亿的罕见底量，这也是大盘见顶以来一年中的最小成交量。

　　底量不是底价最好的例证在今年的行情中也找得出来，沪市在今年开盘时也连续报出34.8亿元、32.7亿元的底量，股指却在随后的10多个交易日中连续加速下跌，在大跌了300点以后股指才在政策救市的利好刺激下见底，可见单凭技术分析的经验进行操作有时候风险极大。

　　不过今日大盘能够在跳空低开以后回稳，收出有明显止跌迹象的小阳线，加上两市仅仅50多亿的成交量，这样的底量还是值得高度关注的。因为就在今日的媒体上，证券市场的稳定发展已经被提高到"三个代表"的高度来认识，"要以'三个代表'的重要思想为指引，在发展中规范证券市场"。因此在大盘缩量调整的走势中，投资者既要克服恐慌悲观的心理，同时也要保持谨慎的操作，在趋势没有明朗之前适当的观望还是较为明智的。

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