三元顾问楼栋

　　做多依据：温家宝强调：积极推进金融改革和发展，以优异的成绩迎接十六大召开。可见十六大召开之前，金融稳定是最重要的，其中自然包括了股市的稳定。

　　做空依据：世贸股份中期业绩预警，中报业绩风险正在逐步释放，一定程度上抑制了 市场的做多热情。

　　由此，三元顾问认为：股指在上周末击穿10日均线后，周一跳空低开，在日K线上留下了5月调整行情以来的第3个跳空缺口，但与前期两个跳空缺口不同的是，大盘并未顺势大幅下挫，反而走出探底回升的行情，并最终回补了今日的跳空缺口，这与股指连续三次跳空后技术面积累的反弹动能强烈有关。但成交量的持续萎缩，使大盘短线的弱势难有根本性的改观。所以，后市大盘将继续震荡探底走势。

　　对于股指后期走势，可以着重关注两方面的变化：其一为基本面的变化。五月调整行情以来，大有的止跌反弹都是在政策面利好的刺激下展开的，先是新股100%向二级市场投资者配售，接着是暂缓增发等等，而管理层一再地强调稳定市场的态度，以及一系列利好的效应有待发挥，市场的大幅下跌的可能性并不存在。其二为成交量的变化。一个市场的真正繁荣与发展不可能靠"唾沫来推动，而需要以市场活跃的交投为动力。而目前持续低迷的成交量，足见增量资金的入市意愿并不强，连场内的存量资金也是观望又观望，在这样的市况下，期望大盘短线形成反转似乎不太现实。

　　而深究增量资金迟迟不愿入市的原因，主要有两点：一是监管力度的加大，使得庄家动作明显收敛，整个市场的投机空间被压制，抑制了机构的做多热情；二是，上市公司信息披露堪忧，加之中报披露在即，业绩风险又将面临集中性释放，在对上市公司业绩难有把握的情况下，增量资金入场做长线投资的意愿也被压制。

　　所以，只有真正吸引机构的投资机会出现，增量资金能积极入市，大盘的反转才有可能，近期在没有出现明确的止跌信号之前，投资者在操作上仍应以静制动，不要盲目抢反弹。

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