中信证券/牟涛

　　今日沪深两市延续上周大盘的走势，双双跳空低开，在经过开盘后的一轮急跌之后，大盘逐步展开了反弹，两地综指在10：00之后回补了今日的向下跳空缺口，但是前市大盘基本是在前收盘的点位之下运行。

　　从成交金额来看，基本是创下了半年以来的新低，沪市前市成交15.61亿元，如果简单的乘2计算的话，全天的交易只有31亿元，深市的情况也是如此，成交量的萎缩，充分的反映了目前市场及其参与者的真实状况，首先市场的热点难以产生，即使产生也只是一日的行情，追高者必然被套其中，而没有热点的市场是很难吸引场外资金的，其次市场中的主力机构面对目前尴尬的市场环境，也是无能为力或者说是有心无力，任何(除了强庄)主力如果在目前的情况下大幅拉升股价都会面对如潮的巨大抛盘，这也就是诸如武昌鱼(600275)等机构重仓股在即使有利好的情况下也仅仅能够勉强维持股价的原因，另外管理层最近再次加大了对违规的查处力度，天津磁卡(600800)、银鸽投资(600069)等相继被稽查以及中科创案件的审理都是对目前场内机构的一种震慑，这种利好与利空并存的状况使得机构投资者有些摸不着头脑，因此目前只好放一放了。

　　当然，随着中报公布日期的逐步来临，投资者也开始关注上市公司的业绩问题，尽管近期预亏的公司并不是很多，但是投资者不知道随着时间的延续该类公告是否会逐步增加，经受了一年多以来跌市的投资者基本上已经是惊弓之鸟了，学会了保护自己的投资者变得更加的小心，不知这对股市来讲意味着好还是坏。

　　下午大盘出现变盘的可能性比较小，维持这种缩量调整的可能性最大，建议投资者继续观望。

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