陈宪

　　在政策利多的层层加码下，迎来了1455至1540点的反弹行情，让沉闷疲弱的市场，增添了几许兴奋。但是通过期间强势股性质分析，就可以判断出，推动大盘反弹的动力来自于短线资金，中长线资金并未进场。

　　强势股分属哪门哪派

　　6月5日-6月11日，收盘指数由1462点上升至1530点，指数上涨4·65%，对期间沪市个股涨幅突前的强势股作分析，可判断推动大盘重返1500点的推动力来自何方。15名强势股的涨幅在16·94%-11·94%之间，航天长峰、商业网点、白猫股份，这三支PT摘幅股涨幅明显突前，说明超跌反弹是推动大盘回升的主要动力。另外，亏损股即壳资源有5支之多，说明炒重组概念，重题材轻业绩仍是主流战术理念。另外，上述15支强势股中，期初价位在10元以下的低价股有10家之众，说明低价股较易招惹资金青睐。

　　15支强势股基本上没有绩优股，蓝筹股与大市值股，表明前期推动大盘反弹的动力，来自于短线资金的空翻多，鲜有增量资金。

　　一千五百点是平衡中枢

　　一些刚性因素严重地制约股市多空双方，致使多空双方都不敢过于放肆。制约空方的是每逢指数趋低，尤其在1500点一带，管理层就频频出手干预，在"稳定是基础"的基调下，很难评判管理层有多少政策资源可调动；影响多方信心的是，上市公司效益滑坡势头尚未挡住，今年一季度1170家上市公司平均每股收益0·03元，低于去年同期水平。中期预警预亏公告会否又接踵而至？更重要的是中国证监会调查小组进驻天津磁卡，或多或少表明绩优公司的诚信风险依然存在。根据成交量分布，1600-1700点是交投密集区，1339-1693的半分位在1516点，及指数趋低政策干预愈频的事实，决定了1400-1300点是底部区域。1500点将是下半年的多空平衡中枢。

　　投资信心还需时间培育

　　政策利多频频出招，但投资者依然持币不放，说明信心摧跨易培育难。"挤压泡沫"，"推倒重来"确实伤了不少投资者的心。因此市况还有漫长的缩量整理过程，摧跨的信心，很难受一二个利好的影响就恢复。纵然如此，唯利是图毕竟是投资者的本性。指数波动偏离1500点，市场就会积聚回抽力量，且偏离距离越远，则回抽力度越大。平衡市场，较为实用的战术是重题材、轻价值，宜短线，非长线操作。这就是绩优股、大市值股难有上佳表现的原因所在。没有增量资金进场，就不会滋生新热点，人气当然也不会迅速聚集。散淡的市况还会延续，再看政策与市场的较量。

　　世基投资

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