沪深股市在缩量跌破1500点之后,市场情绪低落。就在这关键时刻,管理层发出的利好信息,使两市大盘在上周末放量反弹,投资者又感受了"夏日的温暖阳光"。但本周以来,两市大盘成交金额迅速萎缩,深市每天仅有上周四、周五反弹时的60%左右,而沪市剧降一半。连续40亿-50亿的成交金额重新回到了两市地量成交水平。近期成交量呈现什么特点?又反映了什么样的市场内在变化?

　　近期成交量特点

　　成交量一段时间内集中在少数个股。6月6日反弹以来,沪深两市总成交金额677.35亿元。个股成交4亿元以上的共有12家,分别是:春晖股份(8.91亿)、卧龙科技(7.00亿)、宏源证券(6.20亿)、中信国安(6.53亿)、中海发展(6.43亿)、长江股份(6.20亿)、西昌电力(6.30亿)、深深房A(5.89亿)、鞍山信托(4.70#亿)、安彩高科(4.64亿)、银河科技(4.62亿)、精伦电子(4.14亿),合计72.07亿元,即这12家个股占两市总成交额的10.64%。换而言之,少数个股成交放量,而绝大多数股票严重缩量。

　　少数个股在几天内连续放量,其后连续缩量。活跃股价格上涨后不能维持,板块行情不能深化,放量上涨后很快缩量阴跌。如丹东化纤、珠江控股、海信电器、吉林化纤、江南重工等。这种现象从四月以来就已经形成,如前期以江铃汽车、长安汽车为代表的"外资并购概念股",以深科技A、诚成文化、厦门信达、新宇软件为代表的科技网络股。

　　新股上升后连续缩量阴跌。四月以来上市的新股共10家,基本上是缩量阴跌。

　　从成交量看内在变化

　　从以上成交量的特点,可以感觉到,与2001年以前相比较,市场正在(或已经)发生以下的一些内在变化。

　　市场炒作短期热点现象明显。从短期内成交额集中在少数个股以及放量后的缩量下跌可以看出,市场呈现出围绕阶段性热点进行短线炒作,中长期投资的理念依然没有树立。

　　个股主力采取波段操作手法。多数新老主力对个股的筹码控制量不高,运作的方法是波段操作,降低成本,个股因此也表现为波段性的放量与缩量。

　　新的增量资金加入不多。今年以来上市的新股开盘价普遍比从前低,而其后连续缩量阴跌,说明新的增量资金入场有限,尤其是欲"做庄"的大资金收集筹码的意愿不强。

　　控盘庄股减少、筹码逐渐分散。去年6月以来的大盘大跌,尤其是庄股跳水,使得筹码在逐渐分散,一些被套的大资金也有心无力。从以上现象粗略分析可以看出,市场投资者的短期投机心理依然较重,中长期投资理念的树立需要市场参与各方做出努力,投资者信心还需继续鼓励。

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　　(德恒证券研究中心唐冰)

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