三顾茅庐

　　做多依据：1、戴相龙表示，今后货币政策的导向是防止通货膨胀，但近期主要是防止通货紧缩，意味着不排除利率还有下调空间和机会。

　　2、有媒体报导：目前已有34家外资保险经营机构获准在中国营业，此外还有112家保 险公司伺机进入中国市场。外资保险公司不断进入中国市场，其可以投资股市的资金也将增加，这对股市将构成长期利好。

　　做空依据：1、央行最新统计显示，5月份货币供应量增长平衡，货币流动性明显上升。企业存款明显增加，居民储蓄继续快速增长。究其原因，主要是实施新股配售政策后，大部分不愿或者不能承担二级市场风险的资金回流银行造成的。

　　2、安源股份发行8000万A股，新股发行还是较为密集，而首只配售新股精伦电子上市首日高开低走的表现，对后市新股发行造成一定负面影响。

　　3、在195家已发布中期业绩预告的公司中，预亏者83家，业绩大幅滑坡者73家，表示业绩将大幅增长50%以上的仅有39家。市场仍需面临业绩考验。

　　由此，三元顾问认为：近期大盘在10日和20日均线间做窄幅震荡整理，作为政策和市场等因素合力作用的结果，短线大盘的整理走势仍将延续。首先，政策利好的暖风频吹，使大盘的下行空间有限。前期股指深幅下调至1500点以下时，管理层除了大力倡导稳定是今年发展的主基调外，还连续推出了"外资参股"证券公司和"基金管理公司设立规则"和"信托投资公司管理办法"等政策利好，使大盘得以重返1500点上方。1500点附近为政策底已为市场所普遍认同，在稳定的大环境下，股指的下行空间显得较为有限；其次，央行统计显示，企业存款明显增加，居民储蓄也继续快速增长。主要原因是新股实行配售政策后，一级市场的无风险收益机会不复存在，使得那些不能或者不愿承担二级市场风险资金回流储蓄机构。可见新股配售的实施并未使股市有多少增量资金涌入。而尽管利率下调，储蓄却有增无减，一定程度上也从侧面反映了目前的股市缺乏吸引力。另外，自4月以来上市公司中期预警是多数报忧，少数报喜，而按照季报216家亏损的统计情况粗略估计，可能还有100多家预亏。这些因素都导致市场短线上冲乏力。再次，以盘面来看，市场热点的持续性明显不足，从超跌板块、科技板块、汽车板块到航空板块等等，热点轮换就像走马灯一样，主力资金短炒迹象明显。赚钱效应的不足，新的领涨板块的缺乏都使市场观望气氛弥漫。

　　所以，在下有支持，上无动力的背景下，短线大盘仍将延续震荡整理走势。1500----1530点区域将成为近期股指波动的区域。

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