主持人：乐莹

　　邀请嘉宾：申银万国程传功

　　乐莹：您看今天大盘又呈现连续下挫的走势，如果今天下午收不起来，之后会不会有短期下挫的可能？

　　程传功：有利好消息的影响下，市场没有高开高走，反而连续下跌，今天上交所为去年业绩大幅下降找到了理由，基本上为2002年的业绩是唱多的总基调，由于2001年我国出现许多大的事件，中科创业跳水事件，银广夏做假等事件，还对上市公司的资产风险做了总计提，导致去年业绩大幅下降，宝钢石化等个股上市以后，对我国上市公司总的资产水平有了大幅提高，这样在下跌过程中，一方面上市公司业绩下降，一方面资产质量提升，有利于夯实我国经济的发展。由于现在的市场积弱已久，大家对利好消息已经麻木，确实对市场会起到中线的较大的意义，短线来看今天向下跌穿5天支撑，大盘重回到1500点横向震荡整理。增发出现暂缓迹象，目前股指稳定在1500点以上就可以认为是反弹前的强势整理，目前真正困扰大盘的仍是反弹中成交量不能有效放大的问题，如果市场要做多，必须有主力资金逢低吸纳，否则难以出现上升的意义。目前盘面看相当多的个股出现一定程度的中线建仓计划，深圳方面的宏源证券等等，大盘在6月3日击穿1500点，宏源证券，鞍山信托，陕国投都是带量反弹的走势，主力如果对后市没有好的判断，不敢在现阶段投入重金，近期成交量放得较大的个股，春晖股份，佛塑股份都有低位买进的迹象，我们也看到部分老庄股，深深房，江南重工等这些个股在上半年的炒作中，主力有大幅拉高的动作，投资者目前阶段不应该对后市看太空。再向下做空并不是十分明智，目前两市成交量在如此低糜的境地，两市成交总金额必须在140亿元以上才有机会，目前大盘上攻力量比较枯竭，总体来说后市向下空间并不太大。

　　乐莹：刚才您提到春晖股份和佛塑股份有战略投资者上市是吧？

　　程传功：对，大部分个股都在被套境地，一旦有公司增发的话，会处于下跌的趋势，春晖股份去年借大的送配题材有过拉高的动作，随后是大幅下跌的趋势，这只个股在战略投资者上市之初，股价从20块回归到八九块钱，价格向价值进行大幅回归，战略投资者基本都是长期持股的投资者，有百分之四五十的利润已经非常满足，必然会抛售，当股价在投资者大幅抛售的情况下，股价大幅下跌，势必吸引中长线买家的介入，这些股票在底位区域，主力介入这些个股，可以说是价位是相对低廉，会产生很好的盈利效应，所以战略投资者上市的个股虽然短期有做空效应，但连续下跌后，必然引起价格突现，给投资者短线介入机会。

　　乐莹：今天基金全体上扬，和消息面有没有什么影响？

　　程传功：前期提到的宏源证券，鞍山信托等是敏感的金融板块，象老龙头四川长虹和深发展走势相当不错，随宏源证券拔地而起，一方面是基本面发生变化，我国对中外合作的形式发生改变，对基金也会产生一定的政策松动，给基金提供了短线炒作的好机会。今天两市涨幅较大的基金都是小盘基金，小盘基金在市场中由于流通盘较小，目前只有不到一块的价格，主力可以在成交量低糜的市道中对小市值的基金短线炒作。今天基金没有出现大的暴升，因此这些小盘基金的快速拉高，往往是主力短炒的迹象，从后面整体趋势看，基金的上攻力度仅仅会维持一两天，投资者最好不要追高介入。

　　乐莹：海尔在大盘下跌时起到一定作用。今天又带领大盘出现反弹，这种走势对大盘影响在哪里？

　　程传功：去年炒作中，都是资产重组个股领涨大盘，业绩好的个股要么横盘不动，要么小幅盘整，由于目前整体市盈率较高，绩优股不可能通过分红完成价值的体现，投资者更喜欢在二级市场完成短线炒作。另外近期市场中青岛海尔等业绩较好的个股处于竞争激烈的家电行业，整体行业步入衰落阶段，一批业绩好的个股股价下降，业绩向三级股逐步回落，整个家电股不光是青岛海尔，包括深康佳，四川长虹等近期都出现股价下跌的态势，这些个股经过两年价值回归后，在股票价格扭曲上得到修正，毕竟家电行业是竞争比较残酷的行业，海尔在各方面占有一定的优势，股票的基本面会产生一定的好转，这是中长线投资者介入这类个股的原因，海尔去年增发后，空调公司并入公司后，业绩维持高速增长的状态，上半年股价出现弱势探底，但跌到一定程度，会吸引中长线的买入，这个板块的后市我认为还是有比较好的中线机会。

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