殷铭革

　　从近期的盘面情况来看，一个不可否认的事实摆在眼前：10元以下的低价股的反弹幅度明显较大(其中包括一些ST个股)！这点可以从近几个交易个股涨幅榜上可以发现。在中报即将来临，为何低价股反而强于其它个股？本人认为原因主要有三个；

　　其一，受增发信息所“逼迫”。自5月份之后，市场出现下跌除了是受一些传闻影响外，主要的原因还是因为大量上市公司增发新股的压力所造成的。而从增发类新股的上市公司的具体情况来分析，只要是增发的上市公司，其近几年的经营业绩较好，或者近一两年的业绩较好，但从盘面的反映来看，二级市场还是对上市公司的增好相当反感，每出现一条增好信息，就会导致股价大幅下跌，所以，业绩较好、流通盘适中的上市公司反而成为前期短线风险最大的品种。而股价处于10元以下的低价股，除了一些行业成长性较差和流通盘较大(如钢铁类)外，业绩较差也是导致股价较低一种最大原因，而现在也正是由于这种原因，却避名免了增发新股的而导致股价突然大幅下跌的风险，因此，反而被少量短线资金所关注。

　　其二，受中报的冲击力相对较小。随着中报的临近，不少预警或预亏的信息将陆续出台，由于低价股中不少个股业绩较差或亏损，因此中报不乏也会有不少预亏或预警的公司，但由于这类个股本身的业绩状况都为人所了解，人们对于它们出现预亏或预警都能接受，所以现在股价上反而波动(如下跌)较小，因为中期并没有摘牌或退市的风险，反而令人有一种对资产重组的神往(虽然其中大部分上市公司并没有实质性的重组)；而一旦其中有业绩转好或扭亏为盈的情况出现，该公司股价就会大幅上涨。而对于一些业绩较好的上市公司来说，预警或预亏的打击更大。如现已公布的湖北车桥(000760)和东方钽业(000962)其股价因此信息的下跌幅度比ST鑫光(000405)中期预亏后跌幅要大的多。

　　其三，个股的查处案的启发。从近期的信息面来看，除中科创业(000048)的典型案例开庭外，我们还可以看到一些上市公司受到证监会进驻调查，其中也有上市公司是一些经营业绩相当不错的上市公司，如的期被调查的天津磁卡(600800)和中科建(000035)两家公司就是个典型的例子。而往往越是业绩较好的上市公司，一旦调查后出现问题，其股价出现的跌幅往往比一些绩差类个股远大的多。也可也正是这种因素，使得一部分投资者对于目前一些绩优类上市公司的产生怀疑，导致一部分短线资金在低价股中寻求短差。

　　国信证券

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