本周初沪深A股出现反复震荡，基本摆脱了前期的连续下跌走势，逐步企稳，投资者持股心态转强，但成交量仍旧处于低水平，场外资金仍以观望为主，并不急于介入。近期的市场热点，主要集中在金融板块和前期跌幅较大的个股反弹行情中，新股、次新股的表现略强于大盘，但总体上热点比较散乱，大势反弹的迹象较为明显。

　　从基本面的变化分析，自5月下旬新股二级市场市值配售政策出台并实施，至今已有5 只新股100%向二级市场投资者按市值配售；管理层也采取措施明显放缓了新股增发的节奏；外资参股证券公司、基金管理公司的相关设立规则的出台，令中国证券市场在开放的进程中又迈出了重要的一步；各媒体上关于2001年上市公司业绩水分被挤干、企业经营现金流大幅增长、经营质量明显改善等报道不断出现；保监会的有关人士最近也表示在现有的投资范围内，积极推动保险公司作为机构投资者将资金直接投入证券市场。虽然连续出现的利好并未给股市带来过多的冲动和变化，但我们也可以看到这些利好正在逐步积累，投资者的心态也正在悄悄发生着变化，稳定市场的观念正在逐步为投资者所接受。

　　从市场角度看，投资者介入二级市场的意愿并不很强。昨日沪市在上周五93亿元成交量的基础上，出现快速萎缩，仅有40多亿元的成交量，令投资者感到尴尬，场外资金入市的积极性短期内并没有被激发出来。按专业人士的统计，前期一级市场6000亿元左右的新股认购资金近一段时期应无利可图，这批资金或多或少应有一部分逢低回流到二级市场，但这一现象尚未明显出现，而是继续显现观望状态。由此我们可以看出，投资者在投资理念上已经发生了较大的变化，盲目操作者明显减少。从市场新股发行看，虽然增发新股得到了有效的缓解，但首发新股的速度不慢，部分上市公司有可能弃增发而选择发行可转换债券，万科已经率先走出了第一步。周一媒体刊登了外企A股上市策略说明会的一些情况，有关领导表示：积极支持优良的外企上市将有利于改善现有上市公司的结构，有效改善上市公司的整体质量，但市场则担心不久后是否会有很多巨无霸型的外企登陆A股市场，给股市造成很大的资金压力。总之，目前市场中的投资者已不再是简单地由众多中小散户为主组成，越来越多的资金和筹码逐步控制在机构投资者手中，只有众多机构投资者形成共识，才有可能形成一轮新的市场行情。

　　从技术角度分析，本周初上证指数在上周大幅反弹的基础上出现震荡，股指已初步摆脱了前期形成的下降通道，逐步企稳，但成交量仍处于低量水平，表明市场抛压明显减弱，市场有望继续反弹，同时也反映出场外新增资金入市不多，观望气氛仍浓。均线系统中，5日均线上穿10日均线对股指形成短期支撑，30日均线和半年线仍在1580点左右对股指形成中线压力。技术指标显示，大盘短线仍有望继续上行，中线走强仍有待时日。因此，近期大盘有望出现反复震荡的反弹格局，需要关注的是1580点至1600点这一重要阻力区域对市场的影响。海通证券李汝明

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