作者：倍新咨询

　　在政策面唱多面前，市场依然表现得十分谨慎。周一大盘缺乏上攻意愿，股指全日呈现缩量整理，最终在10日线上收盘。

　　从盘面上看，周一成交量又快速萎缩，直接限制了个股的活跃程度。可以认为，成交 量已成为左右大盘方向的风向标。大盘可以一直无量阴跌，但无量却难以上攻，因此，市场的放量水平是决定上周四反弹力度的最重要因素。当然就目前的政策面情况看，还缺乏吸引增量资金大举入场的实质性利好，这样市场在1500点附近形成强烈反转的基础便不复存在。以目前的市场状况，技术上1700点形成的技术强阻力清晰可见，而下档1500点区域的政策底还在夯实之中，这样一个上有压力、下有支撑的震荡格局很可能成为后期的运行主旋律。

　　我们认为，尽管目前的政策力度还难以激励资金大举入场，但市场在箱体内展开局部行情还是可期的。首先，自去年以来，包括券商在内的机构都出现不同程度的亏损，或强或弱都有抓住时机减亏的愿望。上半年以来，我们注意到券商的参与力度明显在增大，市场中闪现的强势品种都能找到它们的身影。其次，今年国企重组、资源整合的大背景决定了相关板块和个股难以寂寞，从3月份的深圳本地股行情，再到4月份的外资并购热潮，再到6月初的金融行业利好催生的阶段牛股宏源证券，可以说，主力对市场机会的挖掘一刻也没有停止。第三，上市公司的业绩一直是市场的基石所在。在渡过了2001年业绩整体大滑坡的阵痛之后，今年的状况将明显好于去年。一份券商研究所的报告显示，2002年上市公司净利润增长幅度可望达到34.2%。增长的原因除了会计政策调整的因素外，包括基础机械、计算机应用服务在内的8大行业都出现了较大幅度的业绩增幅。市场业绩的提升无疑对减轻市场的“恐高症”有积极作用。

　　从技术面研判，大盘6月份的走势对中期格局影响深远。连接96年和99年两个低点形成的上升趋势线正好位于1500点一线。6月K线若不能收阳，后市的杀伤力难以预料。管理层应该清楚地看到了这一点。因此后市不排除当技术面再度严峻的时刻，更大力度、更具实质性内容的政策利好将挽狂澜于既倒。

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