作者：倍新咨询

　　一、周四股指的强劲反弹，是否意味着历时一年调整走向结束，一波中级行情宣告开始？如果是，那主流板块是哪一类？如果不是，股指趋势又将如何？

　　在国有股问题没有明朗前，始于去年的调整就难以轻言结束。目前开始的一波中级的 投机性反弹行情。近期下跌主要是场外资金一直不愿进场，在指数连续滑落后，大盘的点位逐步对场外资金产生了吸引力，加上管理层坚决护盘的作用，场外资金开始买进，周四、周五的连续放量，表明增量资金正在不断的涌入。在1500点区域震荡换手，将有利于夯实行情的基础，这样中线指数的涨升力度就会比较客观。如下周初能够保持70亿以上的量能，那么涨升行情就会较快到来。我们认为，主流热点仍将集中在中低价股中，其中重组股、外资并购概念是主流。

　　二、政策对股市的呵护，显示市场环境的转好，转好的市场环境会不会象高原的天气说变就变，好的天气能维持多长时间。

　　政策环境的转变是一项系统工程，除了语言的鼓励、美好的展望及一些利好的政策外，不断修正以往规则的偏差也非常重要。例如，上市公司随意性极大的增发就明显违背了市场“三公”原则，能无成本的“圈钱”客观上降低了上市公司提高经营效果的积极性。对这样的规则听之任之，同样会损害投资者的信心，使管理层维护市场的努力事倍功半。我们认为，至少在10月前政策的呵护是难以根本改变的，但是要让市场认同管理层的护盘行为，管理层还需要作深入细致的工作。

　　三、中国证券市场新的投资理念、新的价值体第能否在现在的市场环境中体现。

　　投资理念、价值体系是各类投资者博弈的产物，是现行市场制度的产物。因此，对它们的评价不能简单地依照道德标准或成熟市场的模式，只要符合现有市场制度的投资理念、价值体系就是科学的，就能够获得赢利。由于股权的分割，价值体系缺乏稳定的基础，这样投机成为了理性的选择。所以我们认为投资理念、价值体系在相当长时间内都无法根本改变，变化只是形式上的，理性的投机依然将贯穿今年的股市。中小投资者不能迷信教条，而是应当寻找有实际效果的理念、操作方法。

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