汉唐证券/华根生

　　近日深沪两市大盘继续反复震荡下跌，但贴近1450点区域之后逐步演化为盘整行情，同时两市的总成交金额也有所萎缩。尤其是周四，由于盘中抛盘压力逐渐减弱，促使深沪大盘再次出现了震荡盘稳的特征。很显然，管理层的政策取向不够明朗直接影响了市场心态的稳定，而技术面明显超卖又使短线资金的抄底欲望逐步增强，这两大因素迅速激化了市场多 空间的分歧。

　　目前市场心态的变化主要是受到了当前的政策形势的影响。随着我国经济体制改革的深化和全球经济一体化进程不断加快，加大国内市场对外的开放的力度，特别是开放银行、证券、保险等金融市场的步伐明显加快。如香港恒生银行上海分行已获准在内地经营人民币业务；恒生证券已申请在上海及深圳证券交易所从事B股经纪业务等等，标志着我国金融市场开始逐步对外开放。在推进证券市场对外开放的过程中，估计管理层将会继续为妥善解决我国证券市场上的历史遗留问题而不断作出新的努力。深沪股市的中长期走势显然难以摆脱政策面种种消极因素约束。不过就短期而言，深沪股市似乎已经进入十分敏感的区域。首先是大盘经过一段时间持续调整、累积较大跌幅之后，在没有进一步政策利空的配合下，突然加大了调整的力度，似乎属于非理性的下跌，这样往往会导致调整行情提前结束，形成短期或者阶段性的底部；其次是在近期的调整行情中，盘中换手始终维持在较低的水平上，尤其是跌破1500点前期政策底部区域之后，成交量进一步萎缩，表明投资者惜售心态十分突出，技术上的修正要求越来越强烈；第三是领跌个股逐步走向分化。其实，领跌个股的分化就是空头阵营开始分化的市场表现，意味着股市缺乏进一步连续下跌的动力。在这些技术面因素的共同作用下，深沪股市可能会因做空能量不足而逐步作出止跌回稳的选择。

　　总的来看，由于政策面还潜在许多不确定因素，深沪股市的中期趋势还不够明朗，而短期则有了一定的技术性反弹基础，投资者应继续留意1450点区域的支撑效果，一旦出现止跌迹象，不妨及时逢低吸纳。考虑到深沪股市还不具备发动大行情的基础，而且目前的消息面反复无常可能会使技术性的反弹大受影响，因此，目前市道适合短线波段参与。

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