主持人：乐莹

　　邀请嘉宾：国信证券蔡曙晓

　　乐莹：您看整体来看大盘的走势一根长阴后几天小幅整理，之后再一根长阴，您能结合盘面和基本面给大家分析一下吗？

　　蔡曙晓：最近管理层前天公布了外资参股证券公司和基金管理公司的消息，我们注意到，最近管理层对市场非常呵护，目前新股已经增发了三个了，已经公布了第四家，而且都是全额配售，但市场并没有多大的反应，都是跌为主，而且跌势较大。为什么有这种状况呢？有两方面，一是散户投资者对市场信心有限，春节以来发生的事情使投资者的信心受到很大的挫伤，恢复要很长时间的过程。二是成交量非常小，都是场内资金在做，场外资金和新资金都在观望，为什么观望呢？是因为新股配售并没有看得那么好，机构资金对新股配售政策觉得没有多少利可图，另外觉得对股市来看处在价值回归当中，这种趋势是下移的，反弹空间有限，大资金很难操作。还有国有股现在不减持，但压力毕竟是存在的。还有增发，使做庄难度越来越大，做庄难度大，而且庄家不积极参与，市场很难起来，所以我们更多从机构资金的心态和投资动向分析，可能看得更清楚一些，简单技术上分析可看不能看这么明白，这样大的行情就难以产生，即使有反弹也是小反弹而已。我们注意到1693点以来，大盘回调了20%，从历史经验来看，回调20%都会引发较大的反弹，所以现在的指数接近了这个位置，到了这里会引发一个反弹，但高度会很有限，一般投资者很难把握，也要看政策方面的情况，如果对增发能够停止下来，或政策有其它的调整也不排除象今年一月底那样走出大行情，目前指标已经超跌了，目前点位杀跌不太可取，更多可以考虑一些短线投资者可以抢反弹。

　　乐莹：同属扩容的，今天有一个华能国际，它战略投资者配售部分上市，但它的走势和前几只类似的股票却不一样，您怎么分析？

　　蔡曙晓：这个公司我了解多一些，它的业绩是优良的，而且是增长的，国家电力体制改革对这家公司也是有利的，业绩也是非常好，去年业绩0.11，今年业绩0.13，这是最后一批战略投资者配售部分上市，它股价上市以来一直在跌，目前价位是上市以来最低的价位，所以它的投资价值就显现出来了，今天它的量也有增加，潜力显现出来了，还有它境外上市的股份也非常多，所以它有一个将来股指期货的主流股的题材。

　　乐莹：今天ST股冲在前列了，大有调整完的态势，您怎么看呢？

　　蔡曙晓：ST股往往在市场弱的时候有反应，市场真正有反应时，这些股市就会退潮，这是目前这些个股超跌反弹的效应。

　　乐莹：鞍山信托和宏源证券的走势有些不同，它的强势能否延续？

　　蔡曙晓：前几天公布的外资参股证券公司和基金管理公司消息影响下，它更多是受这方面影响，它在这个行业中并不是最强的，但今年一月份以来，它下跌后，是低价，有投机性资金介入炒了一把，之后持续回调，最近几天的走势是原有资金刺激的影响，对高度和持续性不一定就能够持续。

　　乐莹：四川长虹走势较强，有人认为长虹会走出独立的行情，您怎么分析呢？

　　蔡曙晓：长虹是家电行业，它之所以持续下跌，是因为家电行业的价格战竞争恶劣，现在进行衰退期，因为这个原因，公司股价连跌三年，之后价格处于非常低的位置了，最近的放量说明有些资金在吸纳它，也反映了市场对它的预期是转型，我们注意倪润峰提到要转型。长虹是地地道道的国营企业，它的转型会比TCL和康佳要慢，但也看到后期的预期，有资金在吸纳，但大盘股要独立运行也有些难度。

　　乐莹：除了四川长虹和华能国际在起作用带动大盘上升外，招行也有所表现，您看这些大盘股的拉升能否带动大盘走持续的反弹呢？

　　蔡曙晓：这些大盘股带动大盘止跌有一定的作用，但带动大盘持续反弹还有难度，目前看不到主流板块在起作用。

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