国信证券肖建军

　　今日两市大盘再度走出阴跌的行情，股指轻松创出本轮下跌行情的新低，反映出市场的调整并没有受到政策面的太多干扰，加速探底的过程仍在进行之中，成交量也是始终难以放出来。

　　不过笔者认为对于近期股指的加速探底的理解，应该更多地从时间方面理解，而不是幅度方面理解。也就是说用快速的下跌缩短调整的时间，而不是跌幅要达到多深。当股指击穿1600点、1500点都没有明显反弹出现的时候，实际上说明市场选择了快速下跌，寻求转机的走势，而不是在政策面幻想的支持下反复抵抗下跌的走势。这样的走势也许杀伤力较大，但不会太折磨人，痛则痛矣，但跌下来了也就是机会来临的时候。

　　下面更关心的问题是，既然选择加速下跌的走势，那么跌势到什么时候才会结束呢？越来越多的市场人士和投资者对后市开始绝望，这是非常正常的，如果这样的弱市还能有很多人比较乐观，那真是股市的危险了，将意味着还有很大的下跌空间。

　　今日的下跌已经使股指进入一月下旬的低价区域，反而是现在的走势使越来越多的人看到了股指将再创新低的可能，这种悲观是一个好现象，意味着见底不远了。其实一月底的大幅震荡，高点在1450点，低点在1340点的窄小空间，也是管理层政策救市的最后一道防线，当初的杀跌迫使管理层放弃了国有股减持的实施，排除了一个较大的利空。那么再度杀跌到这个区域市场想得到什么呢？要管理层更多的利好呢(没有啦)？还是要管理层限制扩容(尤其是上市公司的增发)呢？或者什么都不要，就是要二次探底。

　　如果我们再关注一下个股表现，就会发现近期主要的做空能量已经不是招商银行等指标股的杀跌了，而是部分前期强势股的补跌，反而以招商银行为代表的超跌个股已经走出了止跌的走势。因此我们可以得出下跌走势接近尾声的判断。对不对，很快就见分晓。操作上建议不要继续减仓，应考虑适当回补。

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