主持人：乐莹

　　邀请嘉宾：大鹏证券胡伟滔

　　乐莹：首先请您分析一下今天出这个利好对市场的影响好吗？

　　胡伟滔：今天有关于外资参股国内基金管理公司和券商的条例，并开始实施，很显然外资参与我国证券市场是很快的事情，这对我们证券市场的发展是有利的。今天的大盘涨升也许是这方面的消息影响，但我想还有其它原因，持续下跌的反弹要求也是大盘今天能够止跌的原因。这几天是个非常敏感的时间周期，五一后，大盘调整了20个交易日，明天就是21个交易天，这时大盘出现一定的抵抗也是正常的情况，最后大盘能否走强还取决于消息面的情况。最近市场的扩容，特别是新股的增发对市场的影响非常大，本身市场疲软时，扩容会使市场受到冲击，一有增发消息，股价会出现大幅的下跌，它的下跌也会在股价上造成的负面的影响，另外对投资者持股的信心打击是非常大的。因为投资者不知道手中的股票哪一只明天会有增发的消息，这样很短的时间内会有非常大的损失，甚至20%以上的损失。今天上港集箱已经开始放弃增发方案，这种情况进一步延续的话，对大势是非常有帮助的。另外五月前大家预期有配售，结果事与愿违，这和配售的设上限也有关系，本来配售100%是好的，但调上限使许多大户损失非常大，这种情况下不要说他们去增仓，甚至持股的积极性都大大降低，这两方面是造成大盘较弱的原因。技术面已经有反弹要求了，如果扩容可以缓一缓，大盘有望止跌反弹。

　　乐莹：刚才您提到增发和市值配售，最近还常见诸报端的还有市盈率，请您分析一下业绩下滑和实施新会计制度的关系究竟有多大？

　　胡伟滔：就我个人来讲对市盈率不应该看得太重，一个市场的市盈率高低并没有统一的标准，就算是在海外，市盈率差价也是非常大。象日本更是长期维持在较高的水平，香港十几倍的市盈率又不涨。至于国内的市盈率，我认为还应该相信交易所的统计，40多倍，为什么股价大跌，市盈率又没有下降，这和上市公司业绩退步有关系。一方面宏观面有7%左右的增长率，但微观，上市公司的经营确实有一定的困难，不说上市公司，随便到市场上看服装店，酒楼的经营状况都可以感觉到，现在生意难做，上市公司盈利难度增大，从宏观经济来看物价也是通缩的情况。利率方面和八项计提有关系，去年上市公司的业绩中不单是一般的预提，和公司的过分预提也是有关系，但从长远来看，这是有好处的，上市公司轻装上阵，为以后的业绩增长打下基础，长远来看，随以后业绩改善，市盈率还会有下降的情况，我想中期不会有好转，但年末是可以预期的。

　　乐莹：大盘今天不到一点的高开，随后下滑，这个反弱力度可以延续多大？

　　胡伟滔：今天有止跌就不错了，往后一两天会关键一些，市场不会马上就回来，最后能不能实现，从技术上具备了止跌反弹的条件，最后还要看消息方面的情况，最主要是增发方面的情况，管理层如果有个更明确的说法会更需要的。

　　乐莹：两市综合排名上有没有值得关注的热点？

　　胡伟滔：今天如果说有热点，就是金融股了。今天宏源证券是涨停板的，它前跌了30%是一方面原因，另外一方面，外资参与券商的规定，起码让大家对它有了想象，它的表现带动整个金融板块相对强势一些，但要说有更多实质性的东西也看不到，这个板块的持续性我觉得也是不太容易，金融行业，特别是银行股盘子较大，要推动整个金融板块起来难度也比较大，今天热点还是比较散。

　　乐莹：对于投资者的操作请您给个建议。

　　胡伟滔：我在1500点左右是不看空了，短线技术指标出现超卖的情况，另外这个点位附近的政策支持也是比较明显的，虽然现在跌破1500点，很多人认为政策的效用失去了，但我不这么认为，从过去看每次政策底被打击的可能性都非常大，但消息出来后，做空头陷阱的可能也非常大，当时在1500点以上，我说过1500可能被破，但破了后空间不会太大。我想中短期底部的可能大一些。

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