宁波海顺 王栋

　　记得小时候听到过“咕咚来了”的童话，讲的是各种野兽被子须乌有的怪兽“咕咚”吓得满山乱窜的故事。从最近的股市来看也是这样，人人都不知道在怕什么，可是却都被吓得到处乱窜。上周发生的“股指期货风波”就是典型例子，连妈妈(统一指数)还没生出来，就被儿子(指数期货)吓个半死，你说滑稽不滑稽？

　　是星期一黑还是什么黑？

　　6月份的第一个交易日，各类股指平均下跌了2%。又是一个黑色星期一------已经记不起来这是今年的第几个黑色星期一了。面对从5月份开始的一连串阴线，投资者感受到了特别的寒冷，感觉甚至比去年下半年还要难挨。股市里，有一种不能承受之痛。

　　这种不能承受之痛，首先体现在指标股上。招商银行离7.30元的发行价越来越近了，它从上市当日最高价10.89元跌到8.52元用了33个交易日，在技术上看仍处于盘跌过程，有可能还会有急跌阶段；从基本面看，它还有9亿股等待上市，而这种战略投资者持有的股份上市会有什么后果，5月27日佛塑股份和兴业聚酯已经用跌停板做出了回答。那么招商银行跌破发行价，几乎已经可以预见得到。在它的影响下，民生银行已经创了上市以来的新低，其他指标股走势也是大同小异。

　　这种不能承受之痛，其次体现在绩优股上。如果选取业绩好，财务指标优异、朝阳行业的绩优股投资，在这些股票技术形态好的时候买进，那可真是套你没商量。东方电子和银广夏、蓝田股份之后，绩优股已经成了惊弓之鸟，海尔是最早被弓弦声吓破了胆子的那只“鸟”，上周五出现了史无前例的由它带动的沪市破位走势。根据业绩选股进行投资，再结合技术形态来操作，在最近的盘口中这是引导你走进“陷阱”的捷径。

　　这种不能承受之痛，还体现在“指数在低位区，而风险在高位区”的市场怪现状上。600845宝信软件4个交易日里，从25.82元跌到18.20元，这是一种什么走势？这是畸形的怪胎对财富的掠夺。最可怕的是，银广夏、生态农业、北满特钢这些新的怪胎已经在远处隐约可见，他们把无数的募集资金打了水漂，还有可能重新回来再度上演宝信、白猫的故事。笔者把前PT股票的归来，形容为“木乃伊归来”，看看白猫、商业网点、航天长峰最近的走势，这种说法恐怕不是危言耸听。

　　即使增发这种本来是正常的再融资行为，却也被视为洪水猛兽，给市场带来不能承受之痛。其深层次根源在于上市公司无休止地进行索取，而回报几乎可以忽略不计。存量资金在被竭泽而渔之后，增量资金避之唯恐不及，风险还会不高吗？

　　面对新股配售政策出台后市场不领情的现状，我们对政策的良好动机无需质疑，政策的最终效果相信也会体现，但是这种毫无理性的下跌，毕竟也太“黑”了。从市场表现可以看出，黑色星期一之黑，不在于星期一本身，而在于市场价值体系的错位：垃圾股里面有暴利的机会(例如宝信、白猫)，资金就会从青岛海尔等绩优股里流出，并不是流言蜚语真的有多么大的杀伤力；上市公司募集资金使用效率低下，增发就遭遇唾弃，南钢、美罗、椰岛等公司本身也许并不差，但金健米业、海王生物、纵横国际等大多数都不好，市场的条件反射是一种自我保护，无可指责。

　　技术面毫无作用，政策面无能为力，面临重大利好时场内资金却不计成本出逃，“黑色星期一”这个幽灵如影随形，有它的原因。现在看起来，在这些矛盾没有解决之前，还是需要耐心观望。

　　蓝筹股的“滑铁卢”令人不寒而栗

　　在青岛海尔创了5年以来新低，令市场大惊失色之后，细心的投资者却发现，青岛海尔并不寂寞。创了4年或者5年以来新低、上市以来新低的蓝筹股，还有一大串：东软股份、鲁北化工、悦达投资、春兰股份、伊利股份、东方通信、辽宁成大、申能股份、隧道股份、民生银行、浦发银行、上海汽车、上海机场等等。

　　在高价股中，隆平高科创了新低，天地科技上市14个交易日跌了6元，中软股份10天跌了6元，潜江制药、广东榕泰、用友软件、华工科技、太太药业、金瑞科技、长江通信、贵州茅台无不萎靡不振。

　　高价股和蓝筹股孱弱如此，说明了什么问题呢？------主力资金难道是在大规模的撤退吗？这个可能性真是令人不寒而栗。假如一个海尔倒下了，如果不是类似东方电子、银广夏、蓝田股份的令人难堪的垮掉一样，是没有什么大不了的。但是，假如10个8个海尔倒下了，那就是一场“空难”。现在我们看到，各路主力资金似乎在“大难临头各自飞”，广东春晖配售给战略投资者的6480万股上市流通，套现心切的战略投资者们竟然把股价按在跌停板上纹丝不动，可是最终还是没有成交多少，100万股都不到！

　　如果说，上市公司是证券市场的基石，那么蓝筹上市公司的股票价格就是二级市场的股价坐标。现在，蓝筹股、指标股、高价股刮起熊风，到底是股价坐标在重新定位呢，还是市场基石普遍动摇了呢？这可真是个费思量的问题。

　　其实，眼下市场的各种现象，都是有种种内在联系的。比如上文谈到的重组股暴涨和蓝筹股的下跌，就存在因果关系。而蓝筹股的下跌，同时和招商银行、中石化的表现也不无联系。归根结底一句话，如果主力资金真是在大踏步撤退，即使连新股配售的政策利好，都被当成了撤退的烟幕弹的话，那“咕咚”的力量可真是太恐怖了。

　　股市这条船不会成为“泰坦尼克号”

　　1500点附近，出现过降息、降税、降佣和暂停国有股减持等重大利好，这次在1500点附近配售政策出台，仅仅是这一系列利好政策的组成部分，市场的大环境已发生了实实在在的变化。近日,无论是财政部长项怀诚强调国有股减持没有重新启动的计划，还是劳动和社会保障部官员表示社保基金要更多地投向资本市场，也都表明政策环境进一步转暖。

　　观察指数的具体位置,也可以发现如今的1500点与1999年5.19发动后的1500点，由于中石化、招行等航母接踵上市和其他扩容因素存在，是不具有可比性的，这样的政策环境，这样的点位没有必要看空中期趋势。“咕咚”也许根本就是主力在自欺欺人，但击穿1500点之后，目前形势已经空前严峻，大家毕竟都在同一条大船上，为了避免这条已经驶进敏感区域的大船成为“泰坦尼克号”，做为10年股市发展的直接受益者，各类机构、市场的各种利益群体和专业人士，在这种严峻的现实面前，需要承担更多的责任，为市场的平稳发展尽一份力量。

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