肖建军

　　又是一个黑色的星期一，股指无情地击穿了1500点和3000点两大整数关口。不是说政策底没有支撑作用，一只新股发行与四家公司增发的扩容消息，外加上总书记"进一步加强和完善宏观调控"的讲话，对本已经是惊弓之鸟的投资者来说，无疑是雪上加霜。两市大盘难以避免地再度出现大幅下挫，并且伴随向下的跳空缺口和成交量放大。

　　看一看五月以来的大盘走势，连续的下跌走势中除了破位1600点时借助于新股配售的利好在1550点有过一天的反弹，完成了破位以后的技术性反抽的走势以外，大盘与个股的下跌几乎没有受到任何障碍，多头完全没有抵抗的能力。为什么大盘一跌就无法收拾呢？关键的问题就在于市场的信心完全建立在政策面的期望上，市场现实的资金供求没有任何积极的变化。投资者在前期被太多的唱多言论熏昏以后一度对后市盲目乐观，一直寄希望于B浪反弹行情有第二轮行情出现，期待1800点、1900点甚至更高的点位出现。一旦幻想破灭，虚妄的信心马上崩溃了，股指一路下跌，谁也不敢买入，一有风吹草动立刻就慌不择路地抛售股票。

　　也许是谁也不愿意发表过于敏感的言论，对于近期股市走软的监管背景和政策利空因素，如上市公司正在进行的大检查，市场分析极少提及。于是新股扩容的压力就成为解释大盘下跌的主要原因，尤其是上市公司的新股增发更是被市场口诛笔伐，偏偏又有些上市公司不识趣地在近期接二连三地推出增发的计划，不仅本身的股价闻之大跌，对市场也形成很大的冲击。

　　于是媒体上有人开始施压、造势，希望管理层提高上市公司增发的门槛。上周末就有一些传闻说，管理层将对增发进行如何如何的限制等等。可是今天还是出现四家上市公司的增发消息，虽然公司计划与管理层批准实施完全是两回事，但市场还是做出了他们认为合适的选择：抛！跑！不管现在什么点位。因此所谓的政策底就被轻而易举地击穿了，并且早盘一跌到位以后盘中始终就看不到任何多头抵抗或反击的迹象，尾盘甚至威胁到1480点。

　　显然，所谓的政策利好效应虽然一直都是看多的理由、都是大盘不会再度大跌的理由，却在股市的现实走势中、在投资者的股票投票选择中仿佛被一阵大风刮过。大盘的严峻走势不仅让越来越多的股票大幅下跌，甚至击穿1340点该股对应的低点，不断创出新低。对近期走势较为坚挺的个股也产生较大的抛压，迫使部分强势股走出补跌的行情，今日跌幅居前的股票包括了粤美雅、深深房、中国凤凰等前期涨幅较大的股票，这也显示大盘的下跌已经到了加速而且蔓延的阶段。

　　如果股指再度击穿1480点向下，将显示空头力量不愿继续纠缠于1500点的位置，希望毕其功于一役。那么1340点之前确实可能是一片开阔地，空头确实可以一马平川地狂奔。但是有两个问题不能不提出来：第一前期管理层的全部表态和一系列政策利好真的就只换来300多点的反弹而已，政策底不再可能发挥作用了吗？第二对于新的大跌管理层怎的只能袖手旁观，无能为力了吗？如果对任何一问的回答不是非常坚决的YES，那么就意味着做空的政策风险。

　　1500点才第一天被击穿，下跌的幅度也没有3%，因此还不能说1500点已经被有效击穿了。反弹会出现的，而且政策出手的可能性与时机都不那么好预测。部分率先下跌的个股如九芝堂、乌江电力等跌幅收窄、甚至开始止跌回稳，反映短线跌势有望接近尾声。

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