许多人曾经憧憬过的“红5月”最终成了一个彻头彻尾的黑5月。上证指数5月份的最大跌幅超过了10%，18个交易日仅收了6根红色K线，其中还包括3根微幅上涨的十字星和1根下跌阳线。在空方肆虐的5月，虽说“是龙得盘着，是虎得卧着”，但仍有70多只股票不仅没有跌，还出现逆势上涨，另外还有50余只个股累计跌幅小于3%。在这些逆势抗跌股中，仅有石炼化、南玻科控、诚成文化、ST辽国际、厦门信达的涨幅超过了10%，这说明5月份获利机会非常微小。但是随着政策指向的明朗以及市场本身调整到位，预计6月份大盘会启稳甚至有所 作为。为了能够充分把握市场大跌后的机会，5月份的这批逆势抗跌股，就有必要给予充分重视。

　　抗跌股分类扫描这批逆势强股，粗略可以分成两类：一类是老庄股，以诚成文化、南玻科控为代表；一类是前两年的冷门股，以石炼化、四通高科为代表。老庄股例如东风汽车、太极集团等走强应该不难理解，主力刻意在大盘大跌时招摇过市而引人注目，目的无非是吸引点眼球，以便伺机出货。像诚成文化同时有利好消息配合，更有可能部分达到目的。而世纪中天、湘火炬等少数几只老庄股维持虚高的股价，则可能是为了以保护资金链不至于断裂或者参与新股配售时市值不坠。冷门股趋强的原因可能要更加复杂些，这批股票有以下特点：一是与近年的热门概念沾不上边或者是炒作之后经历了惨痛的下跌，从2000年起这一大批股票大盘涨时没有跟涨，但大盘跌时却同时跟跌；二是集中于低价三线股里。秦川发展、国际实业、美达股份、东方电机、辽通化工等都是如此。具体来分析，除老庄股之外的近期强股可以细致地从以下几方面来研究：1、长虹、发展两只老龙头，以及由他们带动的几个老“廉颇”，包括深康佳、深科技、金杯汽车、长安汽车和H股等。这批股票走好，既有本身多年连续下跌股价处在低位的原因，也有一些市场环境配合的因素，例如汽车股的外资并购和产业重组题材、长虹的产品升级题材等；2、今年1月下旬以来反弹力度小，涨得不多的个股，如青鸟华光、国能集团等。中长线资金从这些股票中有组织的离场迹象明显，走势比较滞重；3、主力护盘的新强势股如石炼化、深圳华强、广聚能源等；4、新资金借大盘调整之际介入的小部分品种，四通高科、比特科技、神马实业、珠江控股、吉林化纤等都是在最近大盘缩量时放量走强；5、西部概念股逐渐活跃，国际实业、新中基、咸阳偏转、秦川发展、工益股份等5月下旬表现越来越强；6、超跌的网络股和科技股，浙大海纳、清华紫光、方正科技、综艺股份、上海梅林的技术形态都很漂亮。综合分析这些逆势强股，可以看出市场热点已经有了巨大变化，今年以来一直当道的资产重组股不再风光，而年报结束之后绩优股也无声无息，目前一盘散沙的主力在各自为战。这些逆势强股的特点告诉我们，目前市场的价值体系特别紊乱：绩优蓝筹股受到银广夏、东方电子的冲击，作为大盘调整期避风港的功能已丧失，周五青岛海尔更是暴跌见到4年以来的新低；重组股受纵横国际、华信股份亏损打击，也回归了现实；次新绩优股害怕碰上美罗药业、海南椰岛一样的增发，也是战战兢兢；大盘指标股则受制于招商银行一路破位。在这样的情况下，投资者根据基本面、技术面选股有非常大的难度，上述的这些抗跌股对实战而言就更加重要。

　　把握抗跌股的机会如果把握住了这些逆势强股中的机会，应该说也就把握住了6月的机会。但是市场里真正的机会总是很少的，因此从上述的这林林总总6类股票中筛选潜力股，也要下很大功夫。首先，长虹和发展也许会有小的机会，长虹本身题材的局限性以及深发展与招商银行的比价效应，使这两只个股仅有根据型态短线参与的机会。但是几只汽车股和H股则可能蕴含着很大潜力，金杯汽车可作为重点；其次，属于第2种、以前炒作过，题材和业绩都透支后涨跌都不灵活的股票要剔除；有主力护盘的新强势股和最近开始放量走强的品种，是最重要的板块，“5年走熊开始转牛”的股票如石炼化、辽通化工、武凤凰、黔轮胎、粤美雅、深科技、天发股份、大冶特钢等先期已经走强，最近横盘不跌，客观上起到了边拉升边洗盘的效果，这种股票弹性最好，大盘一旦启稳，就会有良好表现。从本周开始走好的以西部概念股为主的咸阳偏转、秦川发展、国际实业、新中基、工益股份、精密股份、华意压缩、比特科技等中低价股，现在可能是低吸的机会；再次，还有一些抗跌股是10元以下的低价股，流通盘在2亿以下，如果前些年未被炒作过，也应视为潜在的品种，例如中色建设、湖南投资、湖北车桥、京山轻机、新潮实业等，这部分股票行情还没启动，但是技术形态基本上都构筑了良好的底部，股价处在历史低位区。之所以建议重点关注以上几类股票，也是考虑到了最近市场的新动向。实行新股配售后，具有一定规模的新资金入市，从操作策略上讲必然要回避其他主力重仓的品种，开辟新的入市渠道。由于受政策驱动入市的成份更大些，“承受较低风险，获取安全收益”将会成为增量资金的操作理念，选择安全型股票中长线持有将会是这批数额巨大的增量资金的操作方式。5月份的很多逆势强股相对价格和绝对价格都在低位，是泡沫最小的板块，受到增量资金的青睐，反映出安全型投资品种开始走俏。从防范风险角度观察，5月份跌幅最大的是前期炒做比较疯狂的绩差重组股，而且在高达70---80倍市盈率的情况下，大部分重组股还是会选择继续调整；青岛海尔、民生银行、华能国际等创历史新低或最近1、2年的新低，意味着绩优股和大盘指标股仍是弱势板块；从本周佛塑股份、兴业聚脂战略投资者持有股票上市跌停来看，场外资金增量入市对流通盘显著增加的个股相当谨慎。这样的话，即使大盘出现以下三种运行方式：在1500点附近启稳回升、在1500点附近横盘震荡或跌穿1500点小幅下行的任何一种方式，5月份的部分抗跌股，都是进可以攻，退可以守的选择。如果更进一步分析大盘走势，我们看到曾经在1500点附近出现过“降息、降税、降佣”和暂停国有股减持等重大利好，这次在1500点岌岌可危时新股配售政策又一次适时出台，似乎在证明政策意志对1500点关口确实呵护有加。历史经验告诉我们，有良好的政策环境做后盾，调整市最终是暂时的，指数越是下行，越要注意把握机会建仓，关注逆市抗跌股中的潜力品种，市场意义正在于此。

　　宁波海顺王栋

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