西北证券分析

　　陈晓笛

　　由于前期新股增发、发行因素以及监管力增强，大盘出现了持续的调整。到目前为止沪市已累计下跌了170余点。

　　从调整的幅度来看，相当于前一波上涨的1/2。应该说这次下跌的性质是针对前次行情的调整，这一点从前期领涨的重组股退潮中可以验证。既然如此，我们可以认定自一月份启动的第一阶段多头战役在4月底告一段落，而5月份已由上升趋势进入到调整趋势阶段中。

　　由于年初金融会议关于股市需要稳定的重要指导思想决定了今年不会大跌，并且去年10月份和今年1月份主力资金有过两次大规模建仓行为，其平均成本不会低于1600点附近，获利程度不高，因此在本次调整之后一定还会发动行情。

　　应该说这次阶段性调整是一次板块结构性转换过程，主力有做差价摊低成本的意图，这一意图的实现需要时间的积累以及成交量的持续放大。

　　至于下行的空间，由于本次调整是针对前一波行情的获利回吐，因此幅度不会太深，估计有两种可能，一种是构筑大双底形态，下跌极限是前期低点附近，但右底应该比左底要高，创新低的可能性微乎其微。

　　第二种可能是构筑倒头肩底，位置在沪市的1450点――1500点之间。

　　以上两种调整的方式都决定了下降空间不大，因此下跌的方式都不会连续大幅下挫，而是以下跌反复为主要特征，急跌可买，急涨可抛，在此期间，由于主力属换仓补仓阶段，所以仍会有不少个股行情，短线高手也可以及时捕捉，快进快出，当然目前距离底部已经不是太远，针对一些前期涨幅不大的底部放量个股，可以提前建仓，中短线机会很多，即使是套住，也不会有太大风险，毕竟前期未涨，而且近期在弱市中表现出色的都是此类个股，这反映出主流资金正在进行结构性调整，底部吸纳这些股票是为了蕴酿新的行情。往往新的波段产生之后，领涨板块会出现新的面孔。这一点投资者应特别留意。

　　展望六月份，我们认为应该是出现转折的月份，毕竟已调整了一个月了，下降空间已不大，反复筑底，以时间换空间的可能较大。在此期间主力会完成板块的结构性调整完成换仓补仓任务，新多头行情的起点应该属于六月份。至于启动的信号，要么是政策，要么是成交量。总之我们对六月份开始的行情充满信心。

　　最后，我们从技术上分析，随着指数的不断下行，各指标已经超跌，尤其是代表中线方向的MACD指标已出现底背离。随时都有可能改变调整趋势并向上反转，当然成交量一定要持续放大。

　　总体来讲，目前大盘正在构筑新的底部，投资者要有耐心和信心持股等待，针对前期涨幅不大底部反复放量的个股应以中线投资的心态提前获取筹码，这些个股将会先行见底，并且未来的领涨板块有可能在此诞生，这些板块包括科技股、绩优蓝筹股以及次新股。包括一些表现不充分的重组股。总之，新多头行情的起点将会在六月份产生，对此我们颇具信心。

　　个股推荐：

　　(600839)四川长虹，流通盘9.5亿，在长达三年的累计下跌中，其市值缩水达70%，风险大大释放，目前该股正处于历史底部的反复放量过程中，资金吸纳迹象较为明显，可密切关注，反复低吸，中线投资。

　　(600230)沧州大化，流通盘8000万，该股去年下跌幅度不大，前几月涨幅却较小，底部放量迹象明显，有资金反复吸纳，近期走势独立于大盘，可重点关注，中线投资。

　　以上观点，仅供参考，据此入市，风险自负。

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