主持人：乐莹

　　邀请嘉宾：申银万国程传功

　　乐莹：您看大盘今天又是很萎糜，一方面是管理层对种种事情澄清，一方面扩容压力不断，对大盘的走势您怎么分析？

　　程传功：大盘前期1600-1680点的高点失守后，就开始下跌走势，从技术看1600-1680区域失守后，必须下调同样的幅度，也就是到1520点，在1500点累计了一定的成交额，对大盘会构成一定支撑。由于新股配售实施后，场外的观众大大加强，投资者心态发生了变化，前期上市公司及中介机构的造假对投资者信心影响很大，加上最近新股发行和增发加剧。虽然管理层出了非常多的利好呵护，但市场的主流资金在盘面很少看到大举建仓的身影，今天上午的成交量才17个亿，我们可以预想到在目前区域内仅靠散户资金逢低吸纳，股指不可能向大家预期那样大量发力上攻，短期1500点会形成支撑。

　　乐莹：那么判断大盘是否见底，要判断空方是否有动力，目前空方主力一批批换，那么空方的动力来自哪里？

　　程传功：包括几方面，一个是包括个股增发的板块，象中信国安增发部分上市后，当天的股价跌破了发行价，虽然它反弹有所启动，但离增发价格遥远。从这点来看，短期内市场的承接力不足以弥补增发和新股发行的频率给市场带来的短期抛压，另外投资者出现盘中割肉的行为，在于绩优股的破位行为，象青岛海尔去年完成增发，机构主力对这些个股并不敢大胆放长线做长期持有的准备，目前中线资金在陆续离场，这些对市场影响较大的大市值蓝筹股的下跌，中国股市不可能依靠ST的股票形成支撑，从这几方面说这些对投资者的心态和股指构成压力。

　　乐莹：我们知道大盘要在逐渐筑底中，是一个空方能量不断衰竭，多方能量不断聚集的过程，您看招行的表现，它能否形成底部？

　　程传功：招行在入关前会受到较大的冲击，机构主力对公司股票进行炒作时，要对股价有一定的控制力，招行目前的流通盘虽然不是特别大，只有6个亿，但还有十亿左右的流通盘要上市，这只个股股价连续下跌了15%左右，但从中长期来说显现出中长线的价值，但场外还有浮筹，招行是4月19日上市，7月19日它所有的流通盘将涌上市场，还将经过一次洗礼，经过这次后，才会吸引买家，才会有好的中线机会，目前为时尚早。

　　乐莹：在综合排名上有没有什么值得关注的焦点？

　　程传功：今天早上成交量稀少，机构擅于做板块的话，一般习惯拉两个板块，ST板块首当其中，今天ST红光在涨停板的位置，给其它ST个股打开空间，它流通市值较少，容易给主力操作，短线有机会。第二个是上海本地小盘股，拉台它有很好的控制大盘的走势，今天复旦复华等一批小盘股有逐渐活跃的迹象。更为关键一点是目前1500点大盘可能遇到强有力的支撑，但目前的成交量来看，不应对反弹做高的估计，一方面要采取短线优先的原则，一方面要控制风险。

　　乐莹：最后请您预测一下大盘近期的走势。

　　程传功：今天大盘冲高后出现回落，但考虑到最近大盘连续下跌3%以上，空方杀跌动能今天并不是很充足，尾市极有可能小幅收高，大盘可能收出震荡十字星，但下周的走势非常关键，下周迎来黑牡丹的配售，如果象精伦配售一样出现大幅下跌，短期破位就难的抵挡，如果下周收红的话，就可能象1550点发动上攻，到时可以及时的介入。

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