主持人：沅昕

　　邀请嘉宾：国泰君安刘勘

　　沅昕：今天上午开盘后股指有小幅高开，目前出现回落，股指运行到接近1500点，市场有两种心态，一种认为1500点是熊牛的分界线，过了这个点位就是前期的1350的点位，另 一种是认为现在是打心理战术，目前是空头陷阱，请您分析一下好吗？

　　刘勘：今天从均线系统看仍是下行的通道，股指在通道里运行，向下滑落没有太大的变化，前期的低点1529点，也就是跌穿1540点时，这里形成二次探底，能不能到这里，关键要看市场心态，现在大盘市盈率已经高达80倍了，比2001年当时的60-70倍还高，按现在流通市值计算市盈率是51倍，究竟按哪种方式计算呢，过去基本都是按总市值计算的，现在按流通市值算51倍市盈率和去年比还是有水分的，现在二级市场持股心态明显偏淡，制约市场的发展。另外现在市场非常讨厌增发新股的措施，这对市场起到很重大的影响作用。第三个因素，新股配售根据市场情况和累计投标询价的结果确定定价，这样就留下一个伏笔，对市场悬念不解决，市场确实比较困惑，市场不好时，按20倍的市盈率发行，象精伦股份和今天的黑牡丹，这样显示政策不够明朗，一旦好的时候，上面还有盖着的意味，加上一级市场云集5000亿到6000亿的资金，不愿意到二级市场来承担风险，因此出现不到0.1%的中签率，虽然管理层不断吹暖风，期货股指不会近期推出，以及银行上市也不马上推出，但真正的问题不在这里，我们的上市公司质量要提升，信誉要提升，这些的作用是不可估量的。

　　沅昕：有些股民朋友有50万的资金，目前股指下滑，已经损失了相当多的资金，进行配售的话，是不是也是一个问题？

　　刘勘：新股配售中，超过万元以上的不参与认购，同一个帐户上持有的股票市值不能超过新股发行千分之一以上，超过认购也无效，这样一来，现在市场能参与认购的资金就有8000亿左右，显示到中签率是个非常小的概率事件。

　　沅昕：最近大家谈论较多的双重政策底，第一个政策底1529点昨天轻易就破掉了，今天的1514点也比较难守，您看它是否还存在下探的趋势？

　　刘勘：市场心态向淡，无论管理层如何辟谣，二级市场人气都难以调动，主力都去了国债市场，债券市场，这样形成一盘散沙，中小散户自然向淡了。因此我认为必须采取三项措施，一必须采取新股向二级市场配售能持续发挥作用，另外，现在讨厌的增发的个股应该明显减缓或者暂停，三是利用政策和举措，使国债上的资金回流到二级市场上去，这三项措施实施的时候，大盘才能恢复人气，否则资金的抽离现象，没有向二级市场配售，短期市场难以回稳。

　　沅昕：刚才我说有人认为大盘会向1530点附近，有人认为是空头陷阱，假如是突头陷阱，投资者如何发现呢？

　　刘勘：我们监管层在监管股市的发展上，是向上还是向下，这是在管理层手中，加上管理层往往不按常理出牌，使投资者无法确定大盘是向上还是向下走，现在管理层不断吹暖风，我觉得1500点，投资者持股的没必要再去杀跌，去年到现在量度升幅比较大，投资者可持币观望。

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