西南证券/闫莉

　　股票市场由于去年的大调整，80%以上的投资者处于亏损状态，各家基金经营也面临困境，因此推出股指期货的讨论很热烈。

　　期货是衍生产品，其交易是建立在基础资产之上的，股指期货的基础资产是股票指数 ，目前我国尚没有统一指数，虽然统一指数的推出预期在今年上半年，但直至今日尚没有进展，因此从时间上看，近期推出股指期货不切实际，其推出的先决条件是统一指数推出并运行一段时间。

　　如果从股指期货的特点来看，由于期货是杠杆交易，既可以规避风险也可以放大风险，因此单纯看到规避风险的一面是不正确的。目前我国没有做空机制，使得在大盘股指下跌的时候无法规避风险，规避风险应该在风险出现之前或是刚刚出现风险之时，大盘指数从去年开始调整，幅度已经很深，风险已经释放，在此时推出股指期货，引入做空机制，不知股指要跌向何方？目前推出股指期货不是规避风险而是加剧风险，想必这不是管理者愿意看到的。

　　最后从我国资本市场融资功能来看，大量的国有企业等待上市融资，发挥股票市场融资是当前的主要任务，从我国股票发展过程可以看出，每次的融资高潮对应股指的上升，这样才能顺利融资，因此近期推出做空机制不利于融资的进行。

　　综上所述，虽然有关股指期货的讨论十分热烈，但短期内推出指数期货不太现实，时机也不成熟。

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