宁波海顺/王栋

　　5月21日配售新政策出台后，市场走势虽有所反复，但热点却为之一新。今年一直表现活跃的重组股暂时步入低迷，绩优高价股也是重心下移，与此同时两市一些去年上半年和今年1至5月中上旬大盘相对走势较好期间一直低迷的冷门股却出现温和上涨，特别是在5月22日-28日的5个交易日里，大盘虽逐渐缩量，但盘中却有一批前期冷门股例如华意压缩、辽通 化工、秦川发展、咸阳偏转等显著放量，处在涨幅前列。市场热点的嬗变和弱势股趋强，如果结合政策面背景分析，这一最新盘口动向具有深长意味。

　　增量资金在行动

　　去年上半年相对活跃的板块是次新股，而今年春季则是重组股拉动大盘上扬。去年年报的综合状况反映，次新股、绩优股和重组股的筹码集中度明显提高，这是老主力最为集中的三个板块。从操作策略上讲，具有一定规模的新资金入市，必然要回避其他主力重仓的品种，开辟新的入市渠道。前几年的“冷门股”被增量资金作为登陆的“诺曼底”，首先由此撕开空头相对薄弱的防线，随后由点带面纵深推进行情的可能性在增大。

　　从冷门股板块本身来看，有以下几个特点：一是与近年的热门概念炒作关系不大。无论是网络、纳米概念还是并购、重组概念，这些股票都坐在“冷板凳”上，这就造成了这一大批股票大盘涨时没有跟涨，但大盘跌时却同时跟跌的走势；二是集中于传统行业里。近期制造业和农林牧渔业及部分西部概念股表现突出，如秦川发展、国际实业、美达股份、东方电机、先锋股份等。

　　从有可能入市的增量资金角度分析，由于受政策驱动入市的成份更大些，“承受较低风险，获取安全收益”将会成为增量资金的操作理念，选择安全型股票中长线持有将会是这批数额巨大的增量资金的操作方式。冷门股相对价格和绝对价格都在低位，是泡沫最小的板块，受到增量资金的青睐也就在情理之中。

　　冷门股变成热门股，反映出政策面的变化给市场带来了相应的新变化，增量资金开始逐渐入市。

　　冷门股走强后的市场格局

　　以白猫和都市股份领涨的重组股，显然有借利好出货的行为。因为从21日配售消息出台之后，重组股行情便迅速退潮。这反映出一部分主力见好就收，以及他们不过分看好后市的思路。重组股退潮和冷门股崛起，使市场格局发生了新的演变。从基本面来说，PT金田的恢复上市申请未被受理、ST中侨和ST银广夏相继暂停上市，是重组股行情受阻的相关因素；而新股发行配售政策则体现出市场的利益大蛋糕重新分割已势在必然，长期以来一级市场享受基本无风险的高收益和二级市场承受高风险的低收益模式将被打破，二级市场的投资价值增大，必然会增加对场外资金的吸引力。

　　近日揭晓的30年期的2002年记帐式(5期)国债招标利率为2.9%，再考虑4月9日招标的记帐式5年期(2期)国债利率为2.22%，这些迹象反映出资金市场供给巨大。在此前提下，股票市场的安全型投资品种必然会走俏。而最近几年的冷门股恰恰具有这个优势。

　　冷门股走强，将会促使投资型理念进一步受到重视。随着我国股市规模扩大、政策监管的强化和市场行为的规范，游动资金获取暴利的时代已不再复返，获取稳定收益、进行持久投资的理念将逐渐为主流资金认可，而前几年的概念炒作和个股题材挖掘将会降温，可以预见，对低价大盘股、中价小盘股、传统行业的龙头企业和高科技行业的优势企业的中长线投资行为，必然会在今后取代各种投机炒作行为。

　　冷门股三个梯队风雨兼程

　　已经走强的冷门股第一梯队由以下两类股票组成：一类是近日媒体上分析的“5年走熊开始转牛”的股票，以石炼化、辽通化工、武凤凰、黔轮胎、粤美雅、深科技、天发股份、大冶特钢等为代表；其次是H股板块，东方电机、洛阳玻璃、北人股份等表现较好。第一梯队是一些先期走强的冷门股，起点普遍较低，现在累计涨幅已很大，但从边拉升边洗盘的走势看，后市仍存在一定空间。

　　第二梯队的冷门股从本周开始显山露水，也分成两类，借江泽民主席在西部的讲话利好为契机，咸阳偏转、秦川发展、国际实业、新中基、宁夏恒立、工益股份、精密股份等西部概念股都有所表现；另一类是深圳本地股，深圳本地股多年来由于业绩不佳和题材缺乏而被打入冷宫，随着深科技和深康佳走好之后，整个板块面临否极泰来的机遇。

　　第三个梯队是指10元以下的低价股，流通盘在2亿以下，如果前些年未被炒作过，也应视为潜在的品种，例如中色建设、湖南投资、湖北车桥、京山轻机、新潮实业等。第三梯队的大部分股票行情还没启动，但是技术形态基本上都构筑了良好的底部，股价处在历史低位区，是今后最应重点关注的板块。

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