今日大盘在早市一度短暂冲高之后，再次找不着北，午市后陷入窄幅整理之中，日K线收出一条上影线较长的小星线，表明上档抛压较重，后市走向困难重重。我们再考察一下大盘自上周二公布利好以来的疲惫走势，为什么利好一再出台，股指依旧故我的陷入调整，到底是什么让市场如此脆弱呢？

　　表面上看起来，市场观望气氛严重，成交量不能有效放大是市场难以走强的主要原因 。而大盘在近期也的确连连创出了地量的水平，昨日二市大盘合计仅成交70亿，今日二市合计成交也仅77亿，成交稀少导致了大盘元气的不足。而我们进一步分析，成交量无法放大又是由行情的不景气造成的。行情好或行情火爆，市场的成交也会活跃起来，而成交的活跃又会促进大盘的进一步走好，二者可谓相伴相承。而二者之中，显然行情的好坏才是关键。所以，我们只需要分析目前大盘所运行的状态，就知道行情的景气度到底在什么一个状态。在市场经过自2001年6月以来的大调整后，股指由2245点高位一路下行，至今年1月29日见底1339点，这时股指大半年以来都运行在下跌的趋势之中，市场上大大小小的机构主力和大户、中户、散户都在这波劫难中无法幸免，特别是一些民间私募基金更是由于“资金链”的断裂而很受伤。而大盘自1月29日见底以后，以目前不到4个月的时间看，现在的大盘只能说是处于筑底状态，故这一状态也决定了大盘的景气度处于一个较低的水平，成交清淡也是在所难免的。其实，这也说明，目前的行情并没有来，至少是没有大行情，因为大行情需要的是一波主升浪，以现在的筑底时间看，调整或筑底的空间是远远不够的。

　　既然没有大行情，但一波中级行情或次中级行情却是可以期待的。可为什么在政策上连出利好的情况下，市场依旧没有起色,走得如此虚弱不堪呢？这其实跟目前市场主力的心态及政策面仍有较大不确实有关，特别是二者结合起来，更是导致了目前市场之间的微妙变化。我们认为，一方面如果大盘能走出象样一点的行情，那么政策上就有可能在股市承受能力加强的情况下考虑国有股减持的问题，这个问题始终是要提到日程上来的，就是市场与政府如何讨价还价的问题，而在这个问题上，政府占据着先天的优势，市场在没有多少讨价还价的能力下，若贸然发动一波行情，必将受到政策上的打压或国家顺势推出国有股减持政策，最终结果可想而知。显然，市场主力也非常明白这一点----吃力不讨好。故市场上的主力根本就不想发动一波大行情呀中级行情，而是目前情况下，只是采取一种投机或以自救为主的操作策略，不少仍带违规性质的资金更是借政策利好冲高时不计成本地出局。显然，市场主力的心态，市场机构的操作策略也决定了目前市场行情的难产，故市场的脆弱是难免。我们预计大盘在向上反弹无功而返后，后市有再次考验前期低点1529点的可能，操作上宜减轻仓位，待机而动。

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