银河证券/陈振鹏

　　在配售政策出台后，关于1500点是政策底的分析和评论又多了起来。很多市场分析人士都撰文或发言表示由于去年在1500点附近出台了暂停国有股减持、降低印花税的政策，此次又在大盘下跌至1500点附近时出台了配售政策，因此可以判定1500点是管理层所认可的最底下跌点位，在这个点位附近连续出台政策充分表明了管理层的态度，那就是1500点是一个 政策底。

　　对于这个判断，我不敢苟同，而且我认为由市场分析人士做出这么一个判断有误导股民的嫌疑。因为事实已经非常清楚地说明了去年所做的这个判断实际上是非常荒谬的，因为不但1500点不是政策底，就连1400点也不是政策底，指数一路跌到1339点才真正地企稳反弹。既然暂停国有股减持这么一个根本性的大利好都不足以构筑一个政策底，那么凭什么根据一个配售政策就能认定1500点就是一个政策底呢？

　　事实上，关于政策底的说法都是市场分析人士自身推断演绎出来的，都是股评人士自己去封的，并没有任何一个政府官员或主管部门领导出来表态，多少多少点是一个政策底。这就形成一个非常可笑的局面，政策制定者并没有出来表态何处是政策底，而非政策制定者却非要跳出来说某某点是一个政策底，请问我到底该相信谁呢？这样的政策底是广大投资者可以值得去相信的吗？

　　事实上，在关于是否有政策底这么一个问题上，周小川主席早已明确地表达了管理层的观点了，那就是：“监管的目标并不是指数的涨跌”。既然管理层已经明确了自身的定位，那又何来一个政策底呢？在指数的涨跌由市场自身去调控的观念已经被管理层所接受的情况下，又何来一个所谓的政策底呢？

　　很多人在做出政策底判断的一个重要证据就是今年市场的主基调是要保持稳定，这一点是没错，但是稳定并不是上涨的代言词。稳定只是要避免大的非理性的波动，并不是要改变市场自身运行的规律。并没有任何一个领导人出来说1500点以上就是稳定，1500点以下就是不稳定。稳定并不是要营造一个虚假的繁荣，稳定也并不是保证所有的人都能解套。我对于稳定的理解是今年不大会出台一些可能会对市场产生较大影响的政策，但这并不意味着就一定要出台对市场是重大利好的政策，也并不是说股市一定要涨到2000点或更高就稳定了。因此，我觉得那些以稳定来判断今年市场走势的分析文章和市场评论是非常可笑的。

　　在事实已经一而再、再而三地证明所谓的政策底根本就是我们凭空臆断的情况下，我们的评论和文章在提到“政策底”时一定要慎重，因为这很有可能对广大投资者，尤其是中小投资者做出误导。与其我们花很大精力去研究所谓的政策底，倒不如将这些精力放在上市公司的财务报表上或是基金的投资组合上，这样才能做出更为专业的分析来。

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