华鼎财经 徐泽林

　　本周大盘股指再度收出一根小阴线，实质性利好并未对行情起到推动作用。股指已接近周一低点，市场将作出何种选择，而投资者又该如何操作呢？

　　从本周出台的新股配售政策看，其配售比例是优先满足市值配售，据此推测，多数新 股发行的市值配售部分可能会达到100%，该政策甚至超过了投资者此前的预期，对市场构成了实质性利好效应。从改变资金结构的角度分析，这对市场应是一次中长期利好。但是从近几日的市场表现看，投资者对市值配售的利好效应认同度非常有限，出现了不涨反跌的走势，并且成交量依旧低企，目前囤积在一级市场的申购资金多达5000多亿。从理论上讲，该方案的出台会使部分资金转而流向二级市场，不过实际的运行格局需要一个过程，短期内无法立刻吸引大资金进场，所以就短线而言对大盘不能期望太高。由于近期活跃的品种转入调整，加之昨日上市的大盘股中海发展的大幅走低，以及招商银行的不断破位下行，使得大盘雪上加霜，因而大盘能否企稳，还要看招商银行的动向和中海发展的换手情况。从心理上看，投资者普遍遵循“利好出尽为利空”的惯性思维在操作，这也是不利于市场向好发展的重要因素。

　　技术角度看，前期1575点至1693点的箱体中堆积了不少套牢盘，将对大盘的中短线行情构成压力，短线10日均线也构成压力，显示回升阻力还较大，指数能否再度上行还要看消息面的进一步变化。不过纵观历史上每一次大行情，都无不进行过长时间的震荡整理，所以对于目前的调整行情，投资者也没必要过分的悲观。

　　考虑到目前市场内部的调整要求较重，机构投资者普遍仓位较轻，借利好拉升的时机还不成熟，后市不排除市场主力再次借机打压吸筹的可能。投资者短线不宜仓位太重，后市密切关注热点转化和成交量的变化。

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