闽发证券

　　本周最重要的消息就是配售新股方案的出台，5月20日，报纸头版头条刊登了醒目的标题：市值配售正式启动，这已经拉开了配售的序幕，5月21日配售补充规定紧接着出台，5月22日新股配售的实施细则又出台。其间有关人士还澄清了新股会紧接着大扩容和国有股也可能马上推出的传言。尽管管理层出利好有点像挤牙膏似的一个利好分三次公布，但毕竟配售 消息已逐步明朗，100%的新股配售还是完全可以预见的，重大利好是显而易见的。另外，周五消息面上证监会发布了重大重组审核程序出台，这应当是规范重组的重大举措，使得重组股在今年的行情中将得到更加完美的演绎。

　　尽管本周重大利好频出，但大盘却并未领多少情，周二脉冲式上冲后受1600点以上强阻力的作用而在紧接着几个交易日股指就逐步盘落，成交量也逐日萎缩，周K线仍以阴线收盘，这多少令人困惑不解，我们觉得导致目前这种极弱态势主要有几种因素：(1)配售利好出台后，市场分歧加大，利好出尽是利空的传言不绝于耳，令投资者无以适从。(2)配售利好尽管是确实的，但从50—100%比例来看，市场仍感觉管理层政策有较大的模糊性，目前已经越来越现实的投资者已经不满足于理论上的利好，而要看实际行动即首先出来的新股配售到底比例是多少后再决定自己的投资策略，之前宁可采取观望态度，这直接导致了本周后几个交易日缩量整理的盘面走势。(3)盘中热点无法持续也是一个重要的因素，尽管高科技股呼声很高，但连续几天的调整令人琢磨不透。三通概念，生物概念都在盘中异军突起，但都是昙花一现，赚钱效应不明显，直接影响了投资者入市热情。(4)部分指标股调整不止，特别是刚上市不久的招商银行不断创出新低让市场感到莫名的恐惧而纷纷采取观望策略。

　　总体来看，大盘的弱市仍较为明显，市场要真正走强仍须实质外力推动，但我们也应该看到，新股配售利好的出台其利好不仅在于其本身，更重要是管理层无形中再次强调了1550点以下的政策底，体现了管理层坚决护盘的决心，所以我们仍可乐观的预测1530点附近为本次调整的底部区域，市场目前的调整可以看作反复筑底反复蓄势的必要过程，毕竟配售利好的效应作用也需要一个过程。当然大盘要走强在目前的弱市中是确实需要一个实质外力的推动，而这个契机极可能是第一只高比例配售新股出台之时。

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