湖南金证研发部

　　周四的深沪两市在新股配售利好明朗化消息的刺激下仍呈现震荡调整走势，大盘在冲高后随即出现震荡下调的走势，最终以带长上影线的阳十字星报收，成交量略有放大。市场的底部已经被反复明确，在技术上进行修复后将重新进入上一箱体运行。

　　从盘面上看，大盘在5日均线的支撑和10日均线的压力的作用下，处于箱体震荡的走势，四川长虹、青岛啤酒等个股的上扬对大盘贡献较大，招商银行也再度出现止跌企稳的迹象。但是板块热点方面仍较为凌乱，宝信软件和ST红光的再次涨停并没有如前期商业网点一般带动重组股的大规模升温。另一方面科技股热潮出现激情退却的迹象，两大市场支柱均出现消退态势的同时，市场中新的热点却没有再度形成，仅有部分强势的指标股以及厦门板块个股有所走强，其他个股多数属于小幅上扬走势，整体幅度不高。由此可见，面对利好消息，投资者整体市场参与意识不强，多数属于观望的态度，这主要是由于投资者对于周四公布的新股配售消息中实施时间仍不明朗持以谨慎的态度所致。市场对于新股配售的消息日渐冷淡，同时新股配售的利好效应正在消退，已经不能进一步刺激市场活跃。因此在短期内，市场将处于相对多空双方势均力敌的格局，大跌大涨的走势难以出现。从目前大盘走势来看，短期内大盘将在5日均线和10日均线之间形成箱体运行的可能性较大，但是随着均线逐渐交合，大盘横盘运行的空间将减少，因此横盘走势只是短期行为，大盘后市仍需要进行方向性的选择。

　　从基本面分析，周四中国证监会发出的新股配售细则，可看出管理层在1500点附近维护市场稳定的决心，也在一定程度上表明管理层对1514点的政策底部的肯定。同时在此文中已明确了向二级市场配售比例在50%-100%之间，这一比例明显对二级市场的运作者有利，后市有望刺激两市大盘呈现稳步上扬的走势。

　　同时本次启动行情的板块仍以科技股为主，这与周边市场和国际市场的科技热点起到了呼应，纳斯达克市场近期走势较为理想，正在酝酿一波中级反弹行情，由于该市场在全球科技股的领头羊效应，将对一直走势低迷的国内网络科技股形成强烈的刺激，为科技股出现一定幅度的反弹行情提供了良好的背景条件。科技股一向对市场人气刺激十分有用，面对屡次冲关未果的1700点，科技股的启动主要是市场的自然选择。最后，近期B股指数和招商银行等出现止跌企稳的走势，这些在前期成为打压市场的主要动力的止跌，在一定程度上稳定了市场和投资者的信心，另一方面近期部分大盘个股的持续走强对于大盘选择向上走势，震荡上扬有积极的作用。因此总体来说笔者认为后市行情中期仍然向好。

　　从技术面分析，本周深沪两市受到新股配售的利好消息刺激，呈现一波三折走势。但是从两个受利好消息出现上扬的交易日(即周二和周四)比较来看，大盘整体呈现止跌企稳的走势已经不容质疑。首先是成交量的变化，周二成交量出现放大说明市场主力受到利好消息刺激已经开始有入场的迹象，同时本周两个下跌交易日中，成交量却呈现萎缩态势，也表明市场在面对1514点的前期政策底部已经明显地表现出较强的抵抗力度，加之本周利好的出台，管理层也在侧面肯定了1514点的政策底，因此整体而言，大盘后市下跌的空间有限，止跌企稳的迹象已经明显。

　　同时大盘自元月见底反弹以来一直在构筑头肩底形态，只不过其右肩初期是以一个三角形横盘来完成的，其间美中不足的是在复合形肩部的构筑中一直未形成有效的对称。进入五月后两市则以三角形向下破位来构筑空头陷阱，同时达到构筑双底形态的右肩，从而有效完美地形成与左肩的对称。因此也为后市上升奠定了坚实的底部基础。同时五月初的下跌也把KDJ与MACD等指标有效的进行修正，并且在周二的上涨中也有效地回补了上周四的向下跳空缺口，可以说两市已止跌，并有望重回前期1600点以上的箱体内，如成交量能有效跟上也不排除就此走出突破头肩底颈线的上升中级行情的可能。

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