主持人：沅昕

　　邀请嘉宾：北京首证乔海庆

　　沅昕：我们来看看今天市场又出了一个关于市值配售更加详尽的消息，早上开盘招行一度领跌，对今天的局势您怎么分析？

　　乔海庆：今天证监会对市值配售做了进一步说明，从时间来讲，昨天没有公布具体日期，今天从有关人员回答记者问来讲，是从发布之日起实行，从这样的角度看市值恢复有助于市场的稳定，但从根本上讲不能改变大盘调整的格局，今天大盘没有出现高开高走的格局，反而高开后出现回挡的格局，从市场成交量来看，今天成交量和昨天相比有所萎缩，大盘在目前位置上下整理，否则市场在这里只能暂时止跌回稳。

　　沅昕：您觉得这一系列消息的细则可以吸纳多少资金？

　　乔海庆：理论上的计算与实际当中有较大的悬殊，今年总体来讲，深沪股市是调整的行情，市场的供求关系来讲，明显是供过于求，行情不能走好，市场赚钱机会越来越少，市场不能赚钱的效应和亏钱的效应进一步限制增量资金入场，大盘又跌破1600的关口，虽然短期大盘在1630点受到支撑，但后续资金进场明显受到限制，我们感觉到管理层也是尽量利用每条利好给市场炒作时间，但随市场股票发行数量不断增加，但真正开户的投资者数量并没有增加，我们发现基金发不出去的现象也越来越普遍，市场仍是调整整理的格局。

　　沅昕：除了您刚刚说到的反映市场的问题外，从参与的投资者方面又反应什么问题？

　　乔海庆：市值配售只是稳定投资者信心的信号，但它并不能改变二级市场投资者不赚钱的情况，有人认为提高一级市场中签率来弥补二级市场的亏损，这是可笑的，毕竟中签率是很小很小的，新股兑现的利润不足以弥补二级市场的亏损。

　　沅昕：对今天一见光就涨停的个股，象PT宝信等，您是如何分析的？

　　乔海庆：这两只股票在利好出台后出现复牌上市，首先是无量上涨，从PT宝信的情况看，它的股价较高，它的连续涨停的时间不会很长，随白猫和都市股份大幅下挫后，市场现在的涨升力量明显减弱，大家对这些股票观望较多，参与较少，风险意识明显加强，这种股票只能给大家增加一些诱人的色香味，不能改变大盘不赚钱的格局，对这些股票只能观望，敬而远之。

　　沅昕：从这些股票透视市场又反映了什么现象？

　　乔海庆：市场上的增量资金进场数量减少，基本还是存量资金入场运作，从昨天的反弹到今天的反弹中，真正的高价股反弹势头明显减弱，主要的反弹力度较强的都是中低价股或小盘股，这些个股近期主要体现波段行情炒作，主力的运作思路在这些股票不会有很大幅度的炒作，有5%的涨幅就完成主力拉高的目标，接下来就可以逢高减磅，投资者把预期收益适当调低有利于回避短期风险。

　　沅昕：最近有人提出电子商务的概念，昨天和光商务等个股也涨停，对这个板块您如何分析？

　　乔海庆：无论电子商务还是网络概念，它炒作的是一种题材，在2000年第一季大幅上扬后，基本处于连续调整当中，整个市场重心下移，与整个市场的价位相比，它们的价位还处于中游水平，它们技术上有一定的反弹可能，但不会总体上改变弱势上扬的行情，这些拉升时就是减磅的机会。

　　沅昕：按您的说法，这波行情中市场会选择哪些股票做为突破口？

　　乔海庆：前期的高价股，业绩好的个股已经有止跌迹象，短期表现强势，但这些个股并不能成为真正的主流品种，能真正成为主流品种的，按历史来讲还是中低价股和小盘重组股，我想热点主要还是在重组板块。

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