闽发证券

　　恐慌性杀跌盘再度使大盘先后跌破了半年线和1600点的心理支撑，短线再度回落到箱形整理的下轨，并出现了连续的跳空缺口，技术形态有恶化的趋势。如果市场在近期还不能止跌回升，则大盘向下破位再下一个台阶已是必然，而且由于目前已经有了三重顶的形态，后市如果没有政策救市，股指加速下跌的可能性极大。从技术上看，形态不容乐观。

　　但这次市场就会如此悲观吗？很显然目前市场的恐慌主要是与近期扩容节奏的加快、监管压力增大所带来的压力有关，而从市场面来看，强势股的回调和大盘股以及蓝筹股的走弱也是影响市场持股信心的重要原因。但仔细分析，上述各项压力在连续几日下跌后，也正逐步减弱。

　　首先，按往常经验，经过短暂新股加快后，其节奏有望向缓，在本周末、下周初再公布新股消息的可能性较小，因而大盘应有一个喘息的机会。另外，新股向二级市场配售随着时间发展越来越近，每一个周末都会使市场投资人产生憧憬。

　　其次，目前市场调整的压力主要来自于获利盘以及批标股的打压。白猫股份、都市股份、商业网点、宁沪高速大幅下跌，都是前期大幅上扬的个股，而该类个股短线不可能一路下跌，后市急跌后在高位形成震荡的可能性较大。而象指标股、科技股、绩优股等大多数股票经过了将近两年的调整，目前都处于相对低位，更没有太多做空的空间。试问深发展、四川长虹、招商银行目前的价位还有多少下行空间？

　　第三，昨日大盘中唯一的亮点是两市B股的走势。昨日《中国证券报》刊登文章，报道国家发展计划委员会主编的《2002年中国国民经济和社会发展报告》，指出将推动境内企业发行H股和B股，扩大股票境外融资，加强H股，B股的规范运作，使市场对B股新股扩容有所预期，因此推动B股指数的上升。短线B股市场强势对A股将会有一定的带动作用。

　　最后，今年行情已有多次反复的走势，大盘看似要突破向下了却峰回路转，大盘看似要突破向上了却往下。这次历史还会重演吗？

　　综上以上分析，大盘继续加速下跌尚缺乏足够的动能。短线看大盘仍有惯性下挫的可能，但前期箱体整理的低点(1575点)将有较强的支撑，持续的低迷走势之后理应产生技术性反抽。而反抽后大盘的动向，关键仍取决于政策面的动向。

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