国信证券/王进

　　截至目前，今日两市呈五波下行、三波反弹走势，成交量与昨日同期基本持平。汽车板块中金杯汽车涨幅较好，带动江铃汽车和长安汽车反弹，但后者已有疲态。深圳本地股中部分个股也有表现，使深市走势略强于沪市，但在大盘不稳的背景下，深圳本地股行情的力度值得怀疑。跌幅榜上，前期爆涨的PT摘牌股今日处于跌幅前列，而昨日强势上扬的宁沪高 速在跌停板附近振荡，这种强势股跳水对人气的打击较大。如果一个投资者昨日追高买入宁沪高速，今日大幅被套，相信他不会再轻易追高；如果这种赔钱效应进一步扩散，盘中的强势股将缺少投资者的参与，其直接结果是：强势股将逐渐减少，个股的反弹只是为减仓提供机会。如果市场认同了这种理念，则大盘可能会加速下行。

　　目前主力借助投资者对1600点的留念和对市值配售的希望在1600点上方制造反弹，但这波反弹中指标股并未放量——这点值得高度警惕。想一想：如果市值配售出台，后续还有多少可以支撑投资者心理的利好呢？如果连潜在的利好都兑现了，又有多少机构会坦然面对后市大胆拉抬呢？如果利好兑现后股市高开低走，投资者的持仓心态还会稳定吗？后果届时产生抛盘，大盘会不会加速下探呢？如果上述推理成立，后市大盘的风险是可想而知的，又有多少机构愿意现在接盘呢？

　　本轮下跌是扩容及业绩下滑等因素带来的资金面紧张造成的，技术面引发的反弹只是短线因素，很难根本扭转局势。因此，在上述因素未发生改变的情况下，建议重仓者借反弹减仓，持币者不要轻易介入。

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