巨灵信息主持人：沅昕

　　邀请嘉宾：湘财证券张结

　　沅昕：这几天嘉宾做节目时意见相左，昨天有嘉宾说今天应该可以化险为夷，今天中午的嘉宾认为今天的反弹不太乐观，还会下降，您对此有什么见解？

　　张结：今天早盘用友软件带动科技股出现反弹，但成交量没有出现有效跟进的局面，还是较小的成交量的水平，如果要启动新的热点，要观察场内有没有增量资金介入，目前大盘调整了几天了，仍然没有出现成交量放大，说明反弹上挡的阻力还是较重的，还有调整的趋势存在。特别是这几天盘中的主流热点，我们说的主流热点是维持时间相对较长的板块，今年以前的超跌股和后期的重组股，整个行情都是围绕重组概念不断挖掘运作，这个概念已经有了分化了，盘中一些强势的品种，包括深市的深深房，有色鑫光，ST北方五环和上海方面前期启动的本地股都开始走弱，最近走强的象白猫股份等摘帽的个股也有偏软的迹象，大盘由于前期主流热点出现分化和调整，只要盘中没有出现与这个板块相抗衡的热点，市场就还会调整。

　　沅昕：现在大规模的增量资金入场还是不太现实的，这其中的不明朗因素是什么呢？

　　张结：目前资金还不敢采取积极的建仓动作，去年下半年和今年元月的下跌，上挡的套牢盘很沉重，一旦接近1700点就不敢采取激进的操作，这是情有可原的，除非市场是发生了根本性的实质性的变化，在我国来说就是政策方面出现明确的变化，才有可能出现增量资金源源不断进场，目前来看，虽然管理层放宽资金进入市场，特别是强调银行资金要合理的流入市场，但它为什么产生不了增量资金入场的效果呢？除了刚刚的解套因素外，还有些不明朗的因素，一个是上市公司的治理是不是要继续下去，还有上市公司本身的治理结构的问题，明天公布了要对上市公司质量进行询查，这些方面的问题是不是引起重视了，这些问题不解决，投资性的资金进场还是缺乏基础的。

　　沅昕：星期天吴晓求在特区报业大厦中做了演讲，它当时提到鼓励进行混业经营，大家共同发挥力量来做市场，今天吴敬琏提出另外一种亏损，您看资金这块，银行和券商合作如果产生的话，是不是对市场的利好？

　　张结：是这样的。由于历史原因，商业银行与证券市场是分开的，但大家如果对市场了解时间较长的话，大家也知道市场开立之初，银行与券商实际是混业的，只是96年初因过于投机对市场进行了整顿。在国外，这两方面是密不可分的，把它们完全割立开，我们会看到银行方面有大量存款，另外证券市场所需的资金不能从有效的渠道进入市场，未来这方面肯定要打通。银行没有在当时采取较好的模式进入市场，现在来看，包括商业银行法，投资基金法都开始完善了，将来这种混业的趋势是必然的。

　　沅昕：您刚才的一番话让我想到一个问题，您提到前面几次冲击1700点，最近三个高点，1693-1680到1673点，都没有冲过1700，这是不是说明这里有较多套牢盘呢？

　　张结：对，我们第一问题谈到1700点上方的套牢盘，特别是1800-2000，去年在这个区域有很重的解套盘，接近这个区域，除非政策面消息面有明确的指引，否则以市场的自身力量很难突破，目前市场可能采取退一步的形式，如果我们以物理学的理论来解释，一旦动能积累不到一定程度，不妨退一步，由动能转为势能，再进行反弹突破，接下来的反弹力度可能就会更强。

　　沅昕：最近创智科技准备增发，天地科技明天要上市，盘子很小，只有2500万，今天科技网络股出现不同的升温，它们的表现是短线的，还是市场反映能够在大盘中有所起色？

　　张结：我觉得应该是短线的，刚才我们看到成交量并没有放大，当时大盘的成交量是200-300亿左右，以目前的成交量启动这个板块是不现实的，这个板块和周边市场的反弹也有关系。

　　沅昕：现在大盘不涨不跌，各个板块也是短线效应，那么投资者是离线好还是守仓好还是建仓好？您看投资者抱什么心态较好？

　　张结：满仓投资者还是减仓为宜，半仓的投资者也可以寻找时机减仓观望，轻仓的投资者也还是观望。

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