宁波海顺 王栋

　　昨日招商银行以上市以来罕见的跌幅创新低，也带动大盘向半年线处放量调整。去年每股收益0.34元，净资产收益率为27.97%的这只大盘次新股，从某种角度上反映了当前市场绩优股的窘境。2002年前5个月的股市，在资产重组股们寒门盛宴高潮迭起时，绩优股却仿佛已经被人遗忘，“比烟花还要寂寞”。

　　绩优股四面楚歌成为“鸡肋“股

　　据统计国内大部分上市公司的业绩呈先高后低之势，老公司业绩难尽人意，充分表现出绩优股缺乏中长线投资价值。2001年年报披露结束后，以前著名的绩优股银广夏巨亏3.94亿和东方电子近三年主要财务指标大幅缩水双双被ST，以及PT郑百文获宽限期九个月。这两个消息从正反两方为绩优股走熊、重组股走俏提供了注脚。可是绩优股的坏消息还不止这些，大部分绩优股这些年给中小股东的回报率低(而大股东可以通过担保贷款、占用上市公司资金等方式得到很高利益)，回报稍高一点的申能股份、韶钢松山等则利用较好的市场形象加大融资力度，以及深康佳、西飞国际等绩优股在增发钱到手后业绩马上就变脸，这就使投资人对融资欲望强烈但业绩持续性不强的绩优股避之唯恐不及。今年贵州茅台、五粮液、青岛海尔这些著名的绩优股优良的业绩出来后股价无一例外应声下跌，与st中华、深康佳、黔轮胎、江西纸业等剧亏股业绩出来后连续上涨形成红绿分明的对比。即使是上港集箱、龙净环保、佛山照明、深能源这些机构重仓的绩优股也都死水一潭，使绩优股成为投资者的伤心股、“鸡肋”股。

　　拨乱反正还我尊严

　　绩优股沦落到如此境地，是上市公司长期的、普遍的的重视融资不重视回报的结果。有鉴于此中国证监会早就把上市公司的现金分红作为再融资的前提条件加以强调，最近又针对上市公司建立现代企业制度中存在的问题,和国家经贸委联合发布《关于开展上市公司建立现代企业制度检查的通知》,决定从今年5月至11月,共同开展一次以公司治理为重点的上市公司建立现代企业制度的专项大检查。这说明在解决证券市场深层次结构性矛盾上，管理层已经在行动。去年中报、年报显示，大部分有能力分红的公司也都有了回报股东的实际行动。

　　绩优股板块的现状，扭曲了市场功能，扭曲了投资理念，是一种异常尴尬的情况。拨乱反正使绩优股坚挺起来，已经成为市场各方的一个重要课题。我们应该看到，目前盛行的以重组股炒作为主的行情，虽然具有合理的未来价值发现的一面，但是历史证明，真正能够成功重组的毕竟仅有少数企业，因此所有垃圾股一哄而上也有明显的投机成分，是在制造新的泡沫，对此必须予以足够的重视。而扶植绩优股就是打击投机气焰的一个重要手段。等到绩优股占据了主导地位兴旺发达了，股市的正气也就竖起来了。

　　寂寞之底，更是希望之底

　　重组股的活跃是从沪指1339点见底回升以来的行情特点。种种迹象显示这个板块的高潮已经来临，重组股全面开花的行情正在成为过去式，今后的分化已经不可避免。投资者在现阶段的操作中，重视个别的重组股是完全有必要的。可是随着市场环境的改变，目前绩优股再度走上前台已如箭在弦。从刚公布完的年报统计结果看，上市公司业绩大幅缩水，市盈率迅速上升，连150家亏损公司计算在内，1175家股票平均市盈率已达80倍！如此之高的市盈率，必将使重组股的炒作受到抑制，而绩优股也就相应的会得到机构的重视。

　　股市经验证明，在热闹处多一份冷静，在冷清时多一份乐观，从来是不会错的。从这个意义上说，结合现在基本面、市场面的新变动，笔者认为现在绩优股正处在寂寞之底，但同时这也将是个希望的大底。实际上概览年报机构持股情况可以发现，著名的大券商和业绩卓著的大基金重仓的多数是绩优股，因此普通投资者目前也就需要认真地思考一下，下一步该怎么做？

　　据笔者统计，2001年两市每股收益在0.50元以上的公司有65家，0.40元以上的有144家。这些股票筹码集中度相对要高、同时机构重仓的特点比较明显，天药股份、华能国际、赣粤高速、福建高速、华泰股份、江苏舜天、金牛能源等是很有代表性的个股。

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