广东百灵信 吴佳

　　今年大盘走势飘忽不定，对市场的预测屡屡出错。究其原因，不外乎对市场年初的戛然止跌有些意外，对其后指数的上升空间有较大的争议。在大盘箱体振荡运行了两个月之际，我们仍面临这样的困惑。笔者始终以为，对市场小波动的把握难于对大波动脉搏的感触，如果我们能将今年的走势作一个粗轮廓的描述的话，相信对于具体操作会有一定帮助，也有

助于看清近期指数的振荡。

　　在去年大跌之后，市场大的运动趋势已发生改变，虽然急跌时期已经过去，但大的走势远未修复。在消息面有力支持下，市场出现了止跌回升的局面，但市场自身的运动规律仍不可逆转。两者综合的结果是，大的振荡行情将是今年的主基调，1350-1800点应该是今年指数运动的相对极限，超过这两个区域，可能意味着市场有矫正的必要。具体到本次行情，笔者以为：

　　一、向上难度大、空间有限

　　年初的反弹行情始于1339点，最高反弹高度为1693点，甚至连1700点都没有到达。也正是1700点未到而对市场形成了诱惑性走势。市场在见高点之后并未马上掉头向下，而是一次又一次在1575-1700点之间振荡，形成了一个较为标准的整理形态。无论是将其视作三角形整理还是矩形整理，这种形态都不会一直进行下去，大盘必然面临方向性的选择。如果向上突破，则突破后的高度是有限的，去年年底行情的高点1776点会构成上行途中的第一个强阻力位，1800点更是难以逾越。既然对上行空间已有预期，且突破后的空间不是很大，而市场又对红五月走势几乎达成高度共识，这更加大了向上突破的难度。

　　二、向下运行的结果

　　如果大盘不如各方预期般向上突破，转而掉头向下市场会怎样呢？1350点的支撑位，应该是相当有力度的。在指数能运行到1350点之前，春节前后指数盘整的平台区也会形成支撑，这一区域在1515点附近。也就是说，指数不幸向下掉头跌穿了两个月的盘整区间的话，也并不会形成太大的杀伤力。向下跌破对场内资金来讲确实有些难以接受，但不破不立，况且牛皮行情对各方也是无益的。

　　如果指数向下跌破，相信会在1515点附近获得支撑，待重新夯实之后，指数反而有望展开一波可观的行情。从这个意义上说，是退一步海阔天空。

　　三、资金的情况

　　年初行情的展开在许多机构预料之外，打压的力度、止跌的方式以及行情演绎的手法都为许多重金在握的机构始料不及。这样，相当部分机构踏空。机构的踏空对场内多方是一大利好，以为终会有资金作后续接盘，但对机构来讲，高位接货显然难以接受。特别经过去年的风险教育之后，过惯了牛市的机构都将风险放在了首要的位置。不在高位建仓应是机构的共识。因此对当前做多的资金来讲，指望高位有人抬轿恐怕难以如愿。

　　本周一除了连续拉出下跌途中的第二根阴线、使图形变得更为难看之外，还在与上周五的最低点之间收出了2个点的向下跳空缺口。由于不是在相对的底部位置，这一缺口不太被人关注，但它却使得指数快速滑至几根重要均线之下，如果不能被迅速收回的话，向下态势基本成立。周一的走势加速了指数的下滑，前期1603点的得失对近期走势意义重大。如果被跌破(且可能性很大)，则可能意味着两个月盘整行情的向下破位。而对于市场来讲，向下破位未必是坏事，也许会带起新一轮行情。

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