闽发证券/郑景利

　　今日招商银行再次破位下行，创出新低。作为两市新的重要指标股，10.51元上市首日定位价格相对其他银行股而言并不高，市场普遍认为招商银行的定位是偏低。既然招商银行定位是合理的，为什么该股上市后却反复走低？我们认为有以下几个方面原因：1、该股流通盘有6亿，流通市值超过60亿，虽然上市首日换手将近70%，但从首日不到0.4元的区间进行

窄幅波动而结束了全天的交易的情况来看，似乎不象是大资金大举介入的迹象，对于这么庞大的一只权重股而言，主力资金就需要进行筹码的进一步收集过程。2、由于该股定位偏低，上市首日众多中小投资者纷纷介入，等待着该股后市的涨升行情，这部分投资者以套利动机为主，在短期并未出现上攻动作的情况下止损盘的出局对其走势也产生较大负面影响。3、该股此次发行了15亿股，目前上市流通的只是其中6个亿的上网发行股份，还有9个亿的股份为机构投资者持有，这些股份也抑制了短线机构做多的热情。可以说，机构投资者持有的阶段性锁定筹码影响着招商银行的中线走势，这也是引发股价震荡反复的一个原因。

　　走势上看，目前其股价已打至10元以下，进入低价股行列，有超跌的嫌疑，而且从招商银行良好的基本面情况及相对其它银行股的比价也封杀了该股深幅下调的空间。今日虽然再次破位下行，但成交量明显放大，有资金低位开始关注，我们认为招商银行很可能会是最后一跌。近期指标股时有异动，作为对近阶段股市影响较大的招商银行更应引起我们足够的重视。

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