青海证券 苏武康

　　大市分析：

　　正所谓"希望越大，失望越大"。节前一致看好的"红五月"行情没有迎来"开门红"，反而来了个"开门绿"，在失望情绪浓罩下，大盘重回箱体运行，弱势特征再现。

　　若从政策面看，节后的政策面依然暖风拂面：一是新的市值配售方案技术准备工作进展顺利，二是社保基金运作模式基本确立。但市场并不为此利好所动，弱势整理的基调始终不见被打破的迹象，市场观望气氛反而越来越浓厚。然而，市场期盼已久的"按市值配售新股"的利好尚待字闺中，具体实施方案仍不明朗，四月底的两次测试结果还没有上报管理层，看来出台尚需时日。由此可见，该利好尚仅体现在口头之上，利好也打了折扣，投资者在利好出台之前保持了谨慎观望的态度，这是利好难以产生积极效应的重要原因之一；另一方面，大盘技术面的趋势仍不乐观，进一步调整的要求强烈，后市再度考验半年线支撑的可能性比较大。

　　从盘中热点表现看，盘中热点炒作始终没有跳出重组股炒作的圈子，由于热点炒作没有新意，市场号召力不强，所以对大盘难以产生积极的影响。重组股热炒，一方面与都市股份、商业网点等PT摘帽股上市后持续涨停的走势有关，使得市场对ST股有了新的憧憬。ST银广夏、ST吉化、ST南摩、ST高斯达、ST甬华通等一大批ST个股量价齐飞，技术形态良好，吸引了不少短线资金的流入；尽管以四川长虹、深发展为首的老牌龙头股、以江铃汽车、广电电子为代表的外资并购概念股等也有不俗表现，但最强的还是ST板块。另一方面，由于大盘始终难以演绎向上突破行情，盘中主流资金一直不作为。在这种情况下，期盼主流型板块领涨大盘是不现实的，那么以ST板块为首的重组股重获短线游资的青睐，就不奇怪了。但炒作ST股毕竟风险大，难以把握，同时持续性也值得怀疑，周五盘中该类个股已出现降温迹象。ST板块炒作对大盘推动力不大，但一旦整体回落，对大盘的负面影响却不可小视，因为短线热钱一时失去了方向，必然涣散市场人气。

　　从技术形态看，目前大盘尚处于上升趋势之中，箱体震荡特征明显。如果后市大盘要想继续维持这种震荡走势，一方面，盘中个股行情还要保持一定活跃程度。另一方面，新股配售利好能否遂人愿，即市场期望的和实际实行的差别大不大。如果配售比例等因素没有市场期望的那么高，一旦投资者失望，可能将打破这种市场平衡。因此，研判大市，关键是看投资者能否对后市建立信心，是否有足够的理由看好后市。在这种情况下，笔者以为，目前操作持有一半股票，持有一半现金比较好，这样进可攻，退可守，主动权掌握在自己手里，心里踏实。

　　个股推荐：

　　石炼化(000783)：该股流通盘较大，业绩一般，但该股有潜在的重组题材，值得刮目相看。从走势看，该股自一月底V型反转以来，主力建仓明显，技术上头肩底形态明显，近几日逆市放量异动，主力做高愿望强烈，后市有进一步上涨空间，建议回档积极吸纳，持股待涨。

　　京能热电(600578)：上市新股，流通股10000万股，最新收益0.206元/股。该股上市定位合理，换手也比较充分，有资金介入迹象。投资者可考虑短线参与，但切忌追涨。因为公司基本面情况一般，后市涨升空间有限。

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