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　　被投资者及各方面关注的佣金下调在5月开始正式实施，中小券商在积极行动，大券商下调幅度不大，因此目前的价格大战并不激烈，不过火药味还是很浓的。预计下半年，一轮高层面、大范围、深层次的佣金价格大战将全面展开。目前平静的表面宣传的背后已是暗流潜涌。

　　从本周的三个交易日看投资者已对正式实施的利好反而没有了兴趣，成交量的缩减导致大盘震荡下跌，而新股及增发股票的发行与上市速度有所加快对资金面有一定的压力，年报公布了，我们看到除去计提调整因素外，大多数上市公司还是因经营业绩不佳最终没有给投资者一份满意的答卷。目前媒体上又在引导投资者关注市值配售会给市场带来什么样的利多影响，投资者在没有得到降佣所预期的收获之下又将希望寄托到下一个政策的推出，这大概也是中国特色在证券市场的阶段性反映吧。

　　笔者认为，配售这种不符合国际惯例的方式只是特定时期实行的一个措施，给市场和投资者带来的并非全是利多因素。回首我国证券历史过程可以发现，每年的5月是最敏感的月份，1995年，1997年，1998年，1999年，2001年(实际是6月)均出现了行情的大幅逆转过程，虽然从时间因素的角度分析，今年即使出现逆转力度也不会太大，但仍是本年内一个重要的变盘时段。所以笔者建议:变化的五月,什么事都要注意安全.

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