东方证券/薛群

　　周四，两地股市承接上一交易日回落的走势跳空低开，随后上证指数迅速在20日均线之上获得支撑而展开反弹，但这个反弹最高仅仅上行至1659点便遇阻回落，全天呈现出在上一交易日收盘位置震荡整理的走势。深证综指则表现强于沪市，全天基本上在上一交易日收盘位置之上运行。由于许多大盘股的启动，今日两市成交量有所放大。

　　消息面上，中海发展将于5月13日在上交所公开发行3.5亿股A股，近期增发和新股发行不断，市场扩容压力还是比较重的。从盘面来看，昨日美国NASDAQ市场受思科利好消息推动而大涨，对我们盘中的科技股略有刺激，大唐电信、深科技等早盘出现明显的上扬，随后出现回落。部分指标股如深发展、四川长虹等近两日表现也明显强于大盘，今日再度出现在涨幅榜的前列，对稳定股指也起到了重要的作用。今日表现最为活跃的还是ST板块，在沪市本地股降温之际，ST类个股明显受到市场资金的追捧，一批ST股票涨幅居前，重组股炒作具有维系人气的作用，却难形成推动大盘向上的动力。而深圳本地股在深赛格涨停的带领之下，深深房、深康佳、深宝安等深圳本地股纷纷启动，这也是今日深市强于沪市的主要原因。

　　近期市场给人的感觉就是犹豫不决，欲跌不能，欲涨又止。那么，市场会否真正迎来红五月呢？笔者个人以为：难。我们不妨大胆提几个疑问：1、本轮行情指数涨幅近30%，是否能给去年2000点以上高位被套的投资者解套的机会呢？没有。尽管本轮行情个股涨幅惊人，但涨幅最大的就是以银广夏、深深房为代表的问题股和低价重组股。前期跌幅深和绝对价位低廉才是主力敢于炒作的根本原因。反观中、高价股，实际上已经沦为散大户行情，大多数人买进股票后是为了博取短线的些许差价。2、股市的政策面、基本面环境真像舆论讲的那样全面转暖了吗？未必。国有股减持、非流通股可流通、CDR、QDII推出以及新股发行全流通等犹如一把把利刃高悬。基本面上，2001年年报较2000年继续滑坡，上市公司质量无法保证，但圈钱的却越来越多，上市公司治理结构仍未得到根本改善。3、本轮反弹大盘涨了这么多，基金与券商入市了吗？悬。基金与券商只是在行情的后期“友情参与”了一下。数据显示，综合类券商在近一个月行情中净买进的股票市值还不到10个亿，而且基金与券商的态度保持了高度的一致，从中可以看出在对未来的把握上，大机构都心照不宣。

　　从市场资金面的动向来看，四月下旬，引领本轮反弹的强势品种明显退潮。比如以深深房为首的深圳本地股板块、以银广夏为首的问题股板块、以江南重工为首的浦江开发概念股等等。这批个股的逐步淡出显示了前期活跃资金的逐步离场，大盘若想转强必须有新的强势品种来衔接，但目前尚无迹象。市场抱有很大希望的外资并购概念是否能担当此重任，笔者认为，短期来讲难度较大。近期由于市场的踯躅不前，导致了投资者的参与热情已经大不如前，所以成交量呈现了逐阶下滑的趋势。今年沪市的日均成交量为90亿左右，但近期成交量已经长时间的位于这个水平之下，这对大盘的走好也是较为不利的。

　　从技术面来看，大盘三度冲击1700点未果以后，实际上已经形成了慢跌快涨的态势，这是大盘弱势盘整的典型特征。短期来看，大盘的运行可能还会延续横向波动的格局，但时间长了呢？

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