徐泽林

　　江铃汽车(000550)流通盘11760万，2001年净利润10084.8万，每股收益0.12元；2002年第一季度净利润4335.96万元，每股收益0.05元。公司主要生产和销售全顺系列商用车、五十铃系列轻卡等，自2001年以来公司保持了良好的增长势头。

　　加入WTO后，有人担心汽车会是受冲击最大的行业，其实，这种看法有些偏颇。我国汽车的产品结构为轿车、客车和卡车，呈现三分天下的格局，其中卡车比重略高，而轿车所占比重最低。从汽车工业发展的国际趋势看，客车和货车比重呈现逐步下降的趋势，对我国的同类产品冲击有限。江铃汽车的主营业务主要是生产和销售全顺系列商用车、五十铃N系列卡车和T系列轿卡车，受国际竞争带来的压力并不是很大。当然，并不表明公司就没有经营压力，江铃汽车的竞争主要集中在国内市场。

　　从该股的股东情况分析，该股的第二大股东为福特汽车公司(B股)，持股比例为29.96%，持股数为25864.28万股，具有外资并购概念。以福特汽车的实力，通过增持B股来达到控股的目的，对福特汽车是轻而易举的，所以外资并购的想象空间很大。进一步设想，如果福特汽车真的走出并购江铃汽车这一步的话，那么参照福特汽车在美国的市价，江铃汽车的股价会有巨大的想像空间。在第一季度的经营中，公司销售汽车3206辆，同比2001年增长近60%，并且取得了每股0.05元的收益，如果按这样的势头增长，2002年的业绩应该还会大幅提高。所以目前9.47元的定价并不高。

　　结合该股历史走势分析，该股股价已接近97年的历史高位，在此位置股价可能有较大的压力，但是凭借该股独特的外资并购题材，持续好转的基本面，以及资金活动的迹象，后市应还有一定的获利空间，甚至有创出历史新高的可能。

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